生猪周评：终端需求疲软　猪价承压下滑（20201204-1210）

1. 本周生猪价格高位回落

图1

本周（20201204-1210）国内生猪价格触顶回落。周内外三元出栏均价33.42元/公斤，环比涨幅2.99%。最高价为4日的33.72元/公斤，环比上涨0.10元/公斤；最低价为10日的32.90元/公斤，环比上涨1.82元/公斤。

本周猪价呈先涨后降走势。从消费端来看，随着猪价的快速拉高，终端市场对高价排斥情绪增强，产品走货速度明显放缓，加之西南腌腊高峰期基本结束，屠企开工率呈现下滑趋势。从供应端来看，本周散户出栏积极性提升，集团猪场抗价情绪减弱，周后期多有降价走量操作，但大猪仍较抢手，价格相对坚挺。

2. 国内猪肉价格环比上涨

图2

本周卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价41.36元/公斤，环比上涨2.76%。

本周北方地区猪肉价格由高位逐渐回落。利好提振有限，高价抑制作用下，北方市场终端消费较差。随着西南腌腊高峰期过去，北方白条外发量减少，屠企鲜销压力增加。周内原料成本亦下降，屠企挺价乏力，各地白条价格持续下降。

北方需求相对低迷，下周华南腌腊高峰期来临，对猪肉需求有一定提振，白条外发量或增加。原料成本方面有小降可能，预计下周北方市场白条价格或跟跌，但幅度有限。

图3

本周卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价44.90元/公斤，环比涨幅5.65%。

周内南方地区白条肉价格止涨回落。西南腌腊高峰期虽基本结束，但由于对大规格肥猪仍有一定的需求，导致白条价格回落速度缓慢，价格相对坚挺；湖南、江苏两地猪价触顶回调，屠企采购成本下滑，加之高价产品走货放缓，屠企顺势下调白条销价，周后期肉价微幅走低。

下周临近冬至，终端需求或有所增加，屠企不乏提量可能，受此影响，养殖单位不乏存在惜售抗价情绪，预计南方猪肉价格或先稳后涨。

3. 生猪饲料价格延续微涨态势

表1　饲料原料与饲料成本变化

单位：元/吨

本周玉米均价2545.35元/吨，环比上涨1.74%，影响本周饲料价格上涨1.08%；豆粕均价3082.16元/吨，环比下降2.24%，影响本周饲料价格下滑0.51%；麸皮均价1935.07元/吨，环比上涨1.31%，影响本周饲料价格微涨0.07%。

本周东北玉米价格呈现先涨后稳的局面，随着轮换粮收购暂停、吉林定向拍卖的启动、东北部分深加工企业下调收购价格等一系列因素的影响，产区价格无继续上涨动作。华北地区玉米价格维持整体稳定、局部窄幅调整的局面，厂家按需采购，价格根据到货量窄幅调整，调整幅度有限。南方市场玉米价格前涨后稳，周度累计上涨30-100元/吨，其中沿海地区价格上涨30元/吨，内陆地区上涨40-100元/吨。

本周豆粕现货价格整体回落，趋势下行为主。豆粕现货价格回落，期货价格弱势震荡为主，外盘窄幅震荡无法对国内市场形成指引。国内基本面表现平稳，供应充足，需求端随采随用为主。

本周麸皮购销较好，价格小幅反弹。近期面粉市场运行乏力，厂家开工率不足，部分企业不定时停机，麸皮供应收紧，挺价心态增强。下游生猪饲料等麸皮需求较旺，本周询盘补货现象增多，麸皮库存低或无库存，价格陆续上调。

卓创监测本周生猪饲料均价2791.53元/吨，环比涨幅0.65%。下周玉米价格或延续稳定态势，豆粕行情先涨后降，麸皮行情趋稳运行，卓创资讯预计下周生猪饲料行情或涨后微跌，均价仍高于本周。

4. 未来一周全国生猪出栏均价或降后震荡、局部小涨

供应面：下周许多养殖单位仍有集中出栏现象，为保证出栏计划顺利完成，生猪价格大涨的条件并不具备。部分地区受天气影响调运受阻，或影响短时供应。

需求面：目前生猪需求量稳步提升，南方部分地区或进一步提量，为中南地区腌腊做准备。

近期新增及突发影响因素：近期新冠影响局部地区，四川等地活猪及猪肉调运更加严格，供应减少，猪价或上涨。

预测观点：综合来看，未来一周全国生猪均价或先降后震荡，南方局部小涨，均价或在32.47元/公斤左右。未来第二周及第三周生猪市场或进入频繁震荡但幅度较小的阶段，养殖场或将于中下旬交界处完成出栏计划，而后生猪供应量减少，而南方大猪需求量较多，因此猪价或小幅上涨。