【导语】 近几年猪价及肉价攀上高峰，但猪肉销量及屠宰毛利却反向行之，呈逐年下滑态势。2020年更是全年低位盘旋，北方多地毛利为负值。而随着猪肉价格的缓慢下降及多方因素，行情或回暖。

1. 近三年屠宰毛利逐年下滑

2018-2019年生猪屠宰毛利呈逐年下降走势。2018年毛利均值81.88元/头，2019年为42.49元/头，同比下降48.11%。2018年生猪价格处在猪周期下行通道，屠宰企业原料采购成本较低，整体毛利水平为近三年来最高。2019年，屠宰毛利整体呈震荡下跌状态，除与生猪价格上涨有关联外，猪价上涨带动猪肉价格上涨，下游拿货积极性逐渐降低。在10月猪肉价格涨至历史高点后，屠宰毛利却跌破0元线，原因主要有生猪收购成本高，猪肉报价高但实际成交价低、有持续砸行现象，屠宰量被动减少、头均人工成本增加等。

2020年生猪屠宰毛利多数时期处于低位盘旋状态，为近三年来最低水平。根据卓创资讯监测，截至2020年11月，中国屠宰毛利全年均值14.24元/头，同比降幅66.48%。

2. 南北毛利有差距，西南普遍偏高

在卓创资讯监测的东北、华北、华东、华中、西南五大区涵盖的省份中，东三省、河北、山东、河南屠宰毛利值相对偏低，四川最高。对于四川而言，当地生猪价格偏高，屠宰企业原料收购成本压力较大。在价差较大的情况下，外省低价生猪及白条肉便源源不断进入四川，此部分低价生猪及产品多被用作分割，当地高价生猪则制作为白条发往市场。低价产品弥补一部分高价货源所带来的的走货压力与成本压力，并在一定程度上拉涨屠宰毛利。

对于北方而言，2020年上半年肉市砸行现象屡屡发生。除疫情影响外，猪肉价格持续高位运行则是影响猪肉走货的直接原因及根本原因。上半年北方屠宰企业开工率与2019年同期相比下降30%-50%，猪肉本地消化量与外销量皆十分有限，且受低价冻肉冲击，鲜品毛利愈发降低。部分规模企业的人工水电成本更高，头均屠宰亏损值一度达到100元以上。但从9-10月开始，猪价下降、猪肉走货数量温和增长，北方多数地区屠宰毛利由负转正，截至10月末，北方屠宰毛利值多在10.00-25.00元/头。

但11月猪价再度回升，肉价跟随上涨，北方屠宰企业终端走货情况再度变差，东北、华北、山东一带屠宰毛利再次由正转负。随着12月传统消费旺季的到来，生猪走货速度加快，工厂订单量增加，对毛利有一定利好因素支撑，毛利或全线回暖。