生猪周评：养殖场压栏等价 猪价涨幅明显（20201127-1203）

1. 本周生猪价格环比上涨

图1

本周（20201127-1203）国内生猪价格持续上涨。周内外三元出栏均价32.45元/公斤，环比涨幅7.88%。最高价为12月3日的33.62元/公斤，环比上涨3.14元/公斤；最低价为11月27日的31.08元/公斤，环比上涨1.46元/公斤。

本周猪价呈现快速且大幅度上涨走势。由于进口冻品风险性较高，导致下游经销商拿货谨慎，而随着终端消费的陆续复苏，南、北屠企均有明显的提量动作，国内猪源消化速度加快，市场陷入供需失衡局面。周内养殖端占据绝对话语权，屠企收购极为不畅，猪价一路拉涨。

2. 国内猪肉价格环比上涨

图2

本周卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价40.25元/公斤，环比上涨11.62%。

本周北方地区猪肉价格涨速加快。北方终端需求一般，周内受南方腌腊需求提振，北方生猪外调量继续增加，加之散户压栏惜售，生猪供应紧张，支撑生猪价格快速上涨。屠企盈利不佳，跟随原料成本上调肉价，但市场接受能力有限，鲜品白条走货速度不佳。

现阶段猪肉价格已涨至阶段性高位，高价抑制作用显现，南方腌腊带来的需求提振力度减弱。下周规模场出栏量增加，生猪价格有下滑风险，预计下周北方市场白条价格或跟随猪价下降。

图3

本周卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价42.55元/公斤，环比涨幅7.36%。周内南方地区白条肉价格上涨明显。随各地气温不断下降，南方腌腊活动范围扩大，市场对肥白条需求提量，鲜销市场走货好转，屠宰企业开工上量。近期南方大猪出栏量偏少，屠宰企业采购成本上调明显。综合因素拉动，白条肉价格顺势上行。

肉价涨至高位，下游接受能力有限，市场走货速度或逐渐放缓。原料端来看，随着养殖端认价意向增强，原料价格或高位回落，预计下周南方白条肉价或稳后小降。

3. 生猪饲料价格持续微涨

饲料原料与饲料成本变化

单位：元/吨

本周玉米均价2501.75元/吨，环比上涨1.95%，影响本周饲料价格上涨1.20%；豆粕均价3152.79元/吨，环比下降1.89%，影响本周饲料价格下滑0.44%；麸皮均价1910.00元/吨，环比下降0.30%，影响本周饲料价格微跌0.02%。

本周东北产区玉米价格上涨明显，上调范围80-140元/吨；深加工企业持续上调收购价格，且地区内轮换粮拍卖成交价格高位，对行情支撑明显。本周初华北地区玉米价格偏强运行，东北玉米快速上涨和运费上调提振华北市场，贸易商看涨情绪较高，出货量逐渐减少；加之本周华北受雨雪天气的影响，下游企业门前到货量维持低位，企业玉米价格被动上调。南方市场玉米价格实现一轮上涨过程，累计上涨20-90元/吨；发货价格上涨和运输费用提高，提振南方市场玉米价格。

本周豆粕现货价格整体随盘回落，趋势以下行为主。本周豆粕期货受外盘回落影响，整体下行，现货价格受期货指引整体走低。部分工厂受检修或到港影响短期停机，但供应整体充足，需求端随采随用为主。

本周麸皮购销温和，价格主流稳定，局部小幅反弹。水产料麸皮需求处于淡季，下游生猪客户积极采购。走货稳定，因面粉需求疲弱，厂家开工率低，麸皮库存低或者无库存，对价格起到一定支撑效果，加之玉米价格高位偏强，本周厂家麸皮挺价意向增强，部分地区价格小幅反弹。

卓创监测本周生猪饲料均价2773.57元/吨，环比涨幅0.74%。目前玉米价格或延续涨势，豆粕价格仍存下跌势头，麸皮行情有上涨可能。卓创预计近期生猪饲料行情仍无较大变化趋势，或小幅上涨。

4. 下周全国生猪出栏均价或微涨后下滑

供应面：经过持续涨价、压栏，部分养殖户栏内生猪体重不断增大，近期持续压栏的可能性下滑，或择机出栏。加之近期屠宰厂有压价减量可能，在降价情绪渐浓的情况下，养殖户出栏生猪积极性或提升。

需求面：本周开工率仍继续上涨，但北方部分屠宰企业高价猪肉销售难度不断增加。为缓解鲜销压力，屠宰厂或尝试压价，或进行减量。二者均对行情有一定利空影响。

近期新增及突发影响因素：中南地区受调运政策影响，高价区猪价难以出现明显下滑态势。

预测观点：综合来看，未来一周全国生猪均价或微涨后下滑，低点或参考33.00元/公斤左右。未来第二周部分规模场生猪出栏速度或加快，生猪价格不乏继续下降可能。未来第三周或先降后上涨，前期供应量仍然充足，后期养殖单位出栏计划基本完成，而此时华南腌腊开启，猪价或小幅反弹。