2024年上半年生猪养殖行业盈利回暖分析

　　2024年上半年，生猪养殖行业迎来了从全面亏损到大范围盈利的积极转变。这一转变主要得益于周期触底带来的市场价格回暖，以及原粮价格走弱导致饲料成本下降的双重推动。近期，多家上市猪企发布的半年报显示，上半年养殖业务扭亏为盈或亏损大幅收窄。根据Wind申万生猪养殖行业数据，10家上市公司的净利润均实现了同比增长，包括牧原股份和温氏股份在内的龙头企业，净利润增幅超过100%。
　　牧原股份上半年实现营业收入568.66亿元，同比增长9.63%，归母净利润8.29亿元，成功扭亏为盈。温氏股份的归母净利润为13.27亿元，同比增长128.31%，其中第二季度实现归母净利润25.6亿元。这些成绩的取得，多数上市猪企将其归因于猪价走强。
　　温氏股份表示，生猪交易价格从去年二季度的高点持续下跌，直到今年5月中上旬才企稳，随后开始上涨。报告期内，猪价从最低点6.81元/斤涨至最高点9.39元/斤，涨幅达38%。牧原股份也提到，2024年一季度，国内生猪价格处于低位，行业仍处于亏损状态，但自二季度以来，行业产能去化带来了供需关系的改善，生猪价格持续上涨。据国家统计局监测数据显示，生猪价格连续四个月上涨，6月环比上涨10.4%。随着猪价的上涨，二季度生猪价格高于行业平均成本线，企业盈利能力明显增强。
　　从卓创资讯的监测数据来看，截至6月27日，2024年全国瘦肉型生猪均价为15.38元/公斤，同比上涨5.18%；最高点出现在6月11日，为18.98元/公斤，较去年最高点上涨8.43%。从长期趋势来看，猪价在一季度开启上行趋势，并于6月超过过去三年的最高水平。养殖端对2024年猪价上涨空间达成共识，上半年仔猪补栏需求旺盛，但供应相对有限，支撑仔猪价格强势上涨。截至6月21日，全国7公斤仔猪均价为674.17元/头，较年初上涨251.81%。
　　饲料成本的下降也是促使上半年养殖企业经营业绩快速回暖的重要因素。牧原股份表示，2024年上半年，全国玉米价格相对平稳，小麦、豆粕价格总体呈现下降趋势。温氏股份也表示，报告期内，随着饲料原料价格下降和猪价上涨，到5月下旬全国猪粮比回升破7，说明报告期内成本控制优秀的养猪企业开始盈利。
　　卓创资讯分析师邹莹吉认为，2023年的盈利欠佳与四季度猪病的双重影响导致了下半年生猪产能的去化。截至2023年底，监测的196家样本企业能繁母猪存栏量为779.22万头，半年内累计去化5.2%，这使得2024年生猪理论出栏量有所减少，养殖端因此对2024年猪价有看涨预期。前期产能的变动或成下半年猪价运行的主要动力，叠加需求的季节性变化，预计下半年猪价将呈现‘降—涨—降’的走势，但二次育肥可能会影响供应节奏进而影响猪价。


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