CBOT大豆市场走势分析与预测

　　近期CBOT大豆市场整体呈现震荡上行的趋势，主要受到热浪天气和强劲出口需求的支撑。然而，对美国作物产量强劲的预期在一定程度上限制了涨幅。根据美国农业部发布的出口销售数据显示，截至8月22日当周，美国大豆出口销售量达到247.2万吨，远超分析师的平均预期。2024/25年度的大豆销售量创下自2023年7月以来最强劲的一周。与此同时，连粕期货跟随美豆震荡趋强，截至8月29日收盘，连粕主力合约报收于3013元/吨，上涨13元/吨。10-11月及10-1月的成交情况良好，部分油厂加快了远月的买船节奏。尽管9月到港量依然较高，但10月之后的买船进度将对后续到港预期产生影响，市场对后市的期价变动仍持谨慎态度。对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖了17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商和14位投资机构分析人士。
　　整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看盘整的比例最高，达46%，较上周增加了5%；其次是看盘跌占比32%，较上周减少了6%；而看涨比例较上周变化不大，仅增加1%至22%。本周连粕虽然震荡趋强，但现货市场价涨幅不及期价，近日维持在2940-3100元/吨的区间。8月USDA报告公布的单产预期超市场预估，Profarmer巡查报告也印证了美豆丰产的预期。但由于出口预期良好和远月买船进度偏慢，叠加9月天气仍有不确定性，市场整体看震荡居多。
　　从油厂角度来看，对于豆粕后市行情看盘整的占据多数，样本企业中看盘整的比例为47%，较上周增加了12%；看涨占比32%，较上周减少了1%；看跌比例减少至21%。由于下游需求不佳，现货市场走货进度偏慢，油厂催提和胀库的现象频出。然而，本周10-11月及10-1月的买货积极性明显提高，在预期转好的情况下，工厂样本看涨的比例增多。此外，前期工厂榨利不佳，亏损出货后挺价的意愿也有所增强。
　　贸易商方面，本周贸易商的看法较上周变化不大，看盘整的占比45%，较上周减少了4%；看跌的占比36%，较上周增加了4%；而看涨占比19%，持平于上周。看跌主要是因为下游反馈需求无明显好转，加上未来大豆供应充裕的格局基本已经确定，豆粕市场价仅是短暂的反弹。看盘整的主要是贸易企业认为采购成本有支撑，加上主产区天气仍会影响大豆产量，预计豆粕市场价涨跌幅度将会较平稳。
　　下游饲料企业认为对下周豆粕行情仍以稳中下跌为主，其中看跌和看震荡的占比均为42%，看跌的较上周减少了9%；盘整占比增加3%；看涨比例较上周增加了6%，占比16%。下游饲料企业认为豆粕价格稳中下调，主要因当前处于消费淡季，对于原料的需求增幅不大。目前油厂豆粕库存压力较大，在供强需弱的情况下，豆粕价格预计震荡偏弱。
　　最后是投资机构方面的看法，本周投资机构对于后市行情看震荡的占比最大，为57%，较上周增加了14%；看跌占比29%，较上周减少了7%；看涨占比14%，较上周减少了7%。本周美豆期价震荡上调，无论是从天气炒作或是Profarmer的报告来看，市场并未产生较大反响。因此，投资机构样本认为美豆预计维持在1000美分上下震荡，连粕期价预计跟随震荡为主。


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