猪价高位回落：养殖端出栏节奏加快与需求疲软影响市场

　　近期，猪价自高位出现回落，主要原因是养殖端出栏节奏加快与需求疲软的影响。期货市场方面，上周生猪期货主力2411合约周内跌幅接近4%。现货市场方面，8月23日全国瘦肉型生猪交易均价为19.94元/公斤，触及本月低点。
　　据光大期货研究所分析师孔海兰介绍，8月下旬规模养殖场出栏积极性提高，加之猪价回调，个人养殖和二次育肥主体出栏积极性也同步提升，导致整体出栏量较前期有所增加。然而，终端需求持续疲弱，生猪现货价格因此从高位回落。
　　五矿期货农产品分析师王俊认为，猪价自高位回调的原因主要有两个方面：一方面，终端消费较弱，市场对高价存在抵触心理，屠宰企业不得不压价收猪；另一方面，现货价格达到目标位后，养殖端认卖情绪上升，出猪态度积极，尤其是前期压栏和二次育肥的大猪出栏量较大。
　　中信建投期货养殖首席分析师魏鑫表示，8月中旬生猪出栏进度较慢，而8月下旬节奏加快，市场供应增加，但生猪价格处于高位，需求端承接能力有限。此外，目前正处于二次育肥、压栏的利润兑现期，市场缺乏推动价格继续上涨的动力。
　　8月，肥标价差呈现先走扩后收窄的趋势。卓创资讯生猪分析师容志发解释称，由于7月养殖端出栏计划完成情况良好，8月上旬出栏积极性不高，出栏节奏偏慢，大猪供应稍显紧俏，因此大猪价格较标猪有一定优势，肥标价差随之扩大。然而，进入8月中旬，前期养殖端增重动作一致，大猪供应转为充裕，但市场处于需求淡季，下游消化能力有限。大猪价格优势减弱，肥标价差收窄，养殖端压栏心态松动，生猪供应增量明显，猪价止涨下跌。
　　记者了解到，猪价变化对养殖利润影响较大。近期，随着价格下跌，生猪养殖利润下滑。8月23日，自繁自养利润为641元/头，外购仔猪养殖利润为435元/头，分别较上周减少40元/头、58元/头。但从长期来看，养殖利润仍处于高位。
　　孔海兰表示，市场各类主体对未来猪价的乐观预期正在减弱。二次育肥与仔猪补栏积极性不高，这一点从仔猪价格表现上可以看出。8月22日，仔猪均价为521元/头，较上周下跌3元/头。
　　短期内，市场焦点集中在出栏节奏上。魏鑫认为，目前养殖端对出栏持谨慎乐观态度，预计后市猪价将以高位震荡为主，一旦养殖端从谨慎乐观转向过度乐观，可能导致猪价上行后快速回落。中长期来看，生猪市场焦点将转到产能恢复预期上。集团企业产能恢复速度有限，但产能恢复趋势已经确立，后续价格势必承压。
　　从季节性规律来看，接下来将进入生猪传统需求旺季。中秋节、国庆节需求将对猪价形成提振，年底前猪肉需求旺盛也将对猪价形成支撑。根据能繁母猪存栏数据进行推测，2025年3月前，生猪出栏量延续环比下降趋势。因此，年底前生猪现货价格大概率偏强运行，短期内猪价已经处于相对高位，上方空间有限，宽幅震荡的概率较大。但从更长周期来看，根据农业农村部的数据，5月、6月能繁母猪存栏量延续环比增加态势，对应2025年上半年生猪出栏量增加，这将对猪价走势产生不利影响。春节过后，需求季节性回落，猪价随之承压。


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