猪价高位回落：养殖端出栏节奏加快与需求疲软影响市场

　　近期，猪价自高位出现回落，这主要受到养殖端挺价松动及出栏节奏加快的影响。期货市场上，生猪期货主力2411合约在上周跌幅接近4%。现货市场方面，8月23日全国瘦肉型生猪交易均价降至19.94元/公斤，触及本月最低点。
　　光大期货研究所分析师孔海兰指出，当前正值8月下旬，规模养殖出栏的积极性提升。随着猪价回调，个人养殖与二次育肥主体的信心减弱，出栏意愿也有所增加，导致生猪市场的整体出栏量较前期有所上升。然而，同期终端需求持续疲软，导致生猪现货价格自高位回落。
　　五矿期货农产品分析师王俊认为，猪价高位回调的原因一方面在于终端消费较弱，市场对高价存在抵触心理，屠宰企业不得不压价收猪；另一方面，现货价格涨至目标位后，养殖端认卖情绪升温，积极出猪，特别是前期压栏和二次育肥的大猪出栏量较大。
　　中信建投期货养殖首席分析师魏鑫表示，8月中旬生猪出栏进度稍慢，而8月下旬出栏节奏加快，市场供应增加。但由于生猪价格处于高位，需求端承接力量有限。此外，当前正处于二次育肥、压栏的利润兑现期，市场缺乏推动价格继续上行的力量。
　　据卓创资讯生猪分析师容志发介绍，8月肥标价差呈现先走扩后收窄的趋势。由于7月养殖端出栏计划完成情况良好，8月上旬出栏积极性不高，供应稍显紧俏，导致大猪价格较标猪仍有一定优势，肥标价差随之扩大。但进入8月中旬，大猪供应转为充裕，市场处于需求淡季，大猪价格优势不再，肥标价差收窄，养殖端压栏心态松动，生猪供应增量明显，猪价止涨下跌。
　　猪价的变化对养殖利润影响较大。近期随着价格下跌，生猪养殖利润下滑。8月23日的数据显示，自繁自养利润为641元/头，外购仔猪养殖利润为435元/头，分别较上周减少了40元/头和58元/头。但从长期角度来看，养殖利润仍处于较高水平。
　　在王俊看来，较高的养殖利润使得二次育肥、压栏等增重行为有利可图。不过，经历了前两年的亏损后，2024年市场主体整体谨慎，当前二次育肥规模并不大，仅零星进行。
　　魏鑫表示，当前生猪养殖利润较好，是否进行育肥增重取决于边际育肥成本和边际收益的差距。现阶段饲料成本较低，猪价偏高，养殖端存在超额增重的动力。但也要考虑猪价本身的波动性。此外，仔猪价格有所回落，养殖端短期利润和现金流得到一定程度的修复，但当前补栏仔猪无法在“双节”前销售，因此养殖端补栏决策出现了一定分化。
　　孔海兰指出，市场对未来的猪价乐观预期正在减弱。二次育肥与仔猪补栏积极性不高，这一点从仔猪价格表现上可以看出来。8月22日仔猪均价为521元/头，较上周下跌3元/头。
　　短期内，市场焦点在于出栏节奏。魏鑫认为，目前养殖端对出栏持谨慎乐观态度，预计后市猪价以高位震荡为主，但一旦养殖端从谨慎乐观转向过度乐观，则可能导致猪价上行后快速回落。中长期来看，生猪市场的焦点将转向产能恢复预期上。集团企业产能恢复速度有限，但产能恢复趋势已经确立，后续价格势必承压。
　　从季节性规律来看，接下来将进入生猪传统需求旺季。中秋节、国庆节的需求将对猪价形成提振，年底前猪肉需求旺盛也将对猪价形成支撑。从供需因素考虑，年底前生猪现货价格大概率偏强运行，短期内猪价已经处于相对高位，上方空间有限，宽幅震荡的概率较大。


【版权说明】猪博士平台转载的文章均已注明来源、猪博士平台原创文章其他平台转载须注明来源，特别说明的文章未经允许不可转载。我们发布的文章仅供养猪人学习参考，不构成投资意见。如有不妥，请联系客服删除。