双汇发展面临挑战：业绩下滑与业务调整

　　双汇发展（000895.SZ）近期发布的2024年半年报显示，其营收与净利润双双下滑，其中营收下降9.31%，归母净利润下降19.05%。值得注意的是，这一趋势在第二季度进一步加剧。尽管业绩表现不佳，双汇发展依然坚持高分红政策，计划向股东派发现金红利，股利分配率高达99.58%。面对业绩下滑，双汇发展需要调整策略以应对市场变化。
　　双汇发展的业务覆盖从饲料生产到商业零售的全产业链，包括养殖、畜禽屠宰、肉类食品加工销售等多个环节。在肉制品业务方面，上半年销售收入同比下降9.64%，生鲜产品业务收入也下降16.14%。肉制品销量下降和市场需求疲软是导致这一结果的主要原因。此外，经销商数量减少也对业绩造成了影响，上半年净减少了455家经销商，这是多年来首次出现经销商数量下降。
　　利润方面，尽管生鲜猪产品、禽产品的市场价格低迷，双汇发展的产品毛利率受到影响，但整体吨利仍处于较好水平。上半年吨利为4700元左右，同比有所提升。预计下半年吨利将有所下降，但仍将维持在较好水平，全年肉制品吨利有望处于历史高位。
　　双汇发展面临的挑战之一是其"特色"冻肉业务失去优势。过去，双汇发展利用中美猪肉价格差异，通过进口冻肉来降低成本，扩大利润空间。但疫情以来，美国通货膨胀上升和国际海运运费上涨等因素挤压了双汇发展的进口冻肉利润空间。同时，由于国内猪肉价格快速下行和需求萎缩，双汇发展连续多年计提存货减值损失。
　　双汇发展的养殖业务也遭遇挑战。尽管公司加大了养殖板块的布局，但由于禽类和猪市场价格低迷，养殖板块出现亏损。尽管如此，双汇发展在养殖指标上有所改善，并将继续加强养猪业的整顿提升，改善养殖成本。此外，双汇发展还在探索新渠道，如会员超市、休闲零食等，以期稳定营收。


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