2024年生猪市场行情向好，上市猪企第三季度盈利预期乐观

　　2024年7月，国内生猪价格持续攀升，外三元生猪价格稳定在19元/公斤以上，这标志着全行业进入盈利状态。业内人士普遍对上市猪企第三季度的盈利持乐观态度。
　　从5月中下旬开始，生猪价格快速上涨，突破15元/公斤和16元/公斤的门槛，行业整体进入盈利期。已披露的中报业绩预告显示，第二季度的猪价上涨推动了猪肉板块的基本面修复，主要猪企均实现盈利。尽管当前是消费淡季，但价格的强势表现增强了业内对第三季度盈利增长的信心。
　　今年第二季度，猪板块出现了“抢跑”行情，龙头股的涨幅普遍超过20%，反映出资金对第二季度盈利的预期。目前，经过两个月的估值调整，市场关注焦点在于后五个月猪价与股价是否能够同步上涨。
　　7月31日，全国外三元生猪均价达到19.56元/公斤，单日涨幅扩大至0.17元/公斤。整个7月，猪价涨势显著，单月累计涨幅达8.07%，部分地区如安徽、福建、江苏等地的生猪价格超过了20元/公斤。
　　随着能繁母猪产能的调整，尽管需求端未出现明显复苏，供给端的缩减推动了价格上涨。本轮周期中，2022年12月至2024年4月期间，能繁母猪产能下降了9.2%。分析师指出，供给侧的波动主导着猪周期的演绎，今年二季度以来，猪肉价格上涨，供应端对未来持乐观态度，这进一步推动了终端肉价的上涨。
　　上市猪企方面，中报业绩预告显示行业景气度显著提升。例如，牧原股份、温氏股份等公司在第二季度实现了较高的盈利。成本控制能力的提高为这些企业带来了更高的利润。同时，饲料价格的持续走低也有助于上市猪企进一步降低养殖成本。
　　对于下半年的展望，分析师认为猪价将呈现温和震荡的趋势，上市猪企有望实现半年度盈利，盈利规模将取决于出栏量的完成程度。上市猪企普遍处于高杠杆状态，因此在行业景气度回暖时不会轻易扩产或增加资本投入。
　　今年上半年，主要生猪养殖企业的出栏量增速为6%，其中一季度同比增长10%，二季度同比增长1%。龙头猪企如牧原股份和温氏股份上半年已完成全年出栏目标的近50%，而小型猪企的完成度普遍不足45%。
　　对于上市猪企而言，现金流和成本控制能力将是决定盈利的关键因素。市场普遍认为，当前仍然是重点关注猪周期投资的时点，因为全行业盈利修复刚刚开始，且本轮猪周期的盈利时长可能会超过前两轮。


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