美豆期货与豆粕市场趋势分析

　　本周，美豆期货基准期约出现下滑，跌幅达0.9%，创下自20年以来的新低。这一变化主要是由于美国中西部地区良好的天气状况支持了产量的前景，同时，美豆出口需求低迷也对市场产生了一定影响。在这样的背景下，豆粕期货价格整体呈现出震荡偏弱的趋势，连粕周线跌幅达到65元/吨，报收于3096元/吨。7月的美豆供需报告调整有限，而国内供强需弱的格局使得豆粕市场承压。
　　近两周，美国大豆主产区的降水情况相对良好，有利于大豆的生长，大豆优良率保持在68%，处于历年来较高的水平。因此，市场倾向于认为今年将会有较好的收成。从全球供应的角度来看，预计大豆供给将十分充裕。同时，由于国内上半年积极采购巴西大豆，预计8月底前国内大豆供应都将保持充足状态。从库存数据来看，截至7月26日，国内油厂的大豆库存增加至646.66万吨，为历史高位，而油厂的开机率维持在55-60%，日度压榨量在26-30万吨之间。然而，由于提货量仍然较低，豆粕库存已连续多周增加，截止上周豆粕库存已达134.59万吨，同比去年增加52.57万吨，增幅达64.09%。
　　从需求角度来看，近期下游豆粕需求表现平平，油厂豆粕的周度成交量维持在30万吨左右，日均成交仅为7万吨左右，主要以现货成交为主。从下游物理库存数据来看，上周国内饲料企业豆粕库存天数为7.43天，较前一周减少了0.3天。当前油厂为了缓解库存压力，催提力度持续加大，但由于价格未见稳定，且处于需求淡季，下游采购仍然以观望为主。若后期现货市场价格趋于稳定，部分饲料集团可能会提高采购积极性，对后期提货产生一定提振。
　　展望未来，未来半个月美国中西部的降雨情况并不十分积极，部分种植区域可能会受到影响，这可能导致未来的美豆产量出现调整。如果美豆得到支撑并稳定下来，国内连粕市场可能会出现反弹。此外，美豆刚进入关键作物生长期，天气炒作周期尚未完全结束，未来仍存在变数。短期内，国内豆粕市场面临供应端的压力，转好的概率较弱。从中长期来看，美豆主产区天气与产量情况将成为市场走向的关键。


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