猪企负债压力与经营调整：案例分析与行业展望

　　今年上半年，猪周期的反转为行业带来了积极的变化，许多上市猪企实现了盈利或减轻了亏损。然而，不同企业的养殖成本和资产负债状况存在显著差异，其中一些企业仍然面临着较高的负债压力。本文将通过分析*ST傲农和ST天邦两家企业的具体情况，探讨猪企如何应对负债问题以及未来的展望。
　　### *ST傲农：逾期债务持续增加
　　*ST傲农的逾期债务问题日益严重，半年内新增逾期债务超过30亿元。截至2024年7月21日，逾期债务总额达到了46.66亿元，相当于净资产的484.58%。流动性紧张导致部分债务未能如期偿还。此外，公司的生猪存栏量大幅下降，2024年6月末存栏量仅为45.32万头，同比减少了78.87%。由于主动关停低效猪场并控制养殖规模，上半年生猪出栏量仅为138.03万头，同比下降52.79%。这些措施虽然有助于优化产能结构，但也推高了出栏成本。
　　### ST天邦：经营状况逐步改善
　　相比之下，ST天邦的经营状况有所好转。截至2024年6月末，公司能繁母猪存栏约24.48万头，预重整准备工作也在有序进行。尽管总负债高达120.74亿元，资产负债率达到了80.97%，但随着二季度猪价的上涨，公司在第二季度实现了盈利。2024年上半年净利润预计为8.2亿至8.8亿元，实现扭亏为盈。除了出售股权带来的非经常性收益外，生猪养殖业务的大幅减亏也是盈利的关键因素。此外，公司通过优化资产结构和降低成本等措施，有效缓解了资金压力，经营现金流正在恢复正常。
　　### 行业现状与未来展望
　　除了*ST傲农和ST天邦，多家猪企如华统、新五丰、新希望等的资产负债率也超过了70%。高负债率不仅增加了企业的财务成本，还可能限制其发展空间。对此，一些行业龙头如牧原股份、温氏股份和新希望均表示将采取措施降低负债率，包括优化资本结构、加强财务管理等。可以预见，下半年上市猪企将继续在这些方面努力，以提高盈利能力，降低负债水平。


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