养殖业盈利改善：猪价上涨、成本下降，下半年出栏量或将分化

今年7月15日，温氏股份的盘中涨幅显著，达到6%以上。此前，该公司预告2024年上半年业绩，预计盈利在12.5亿至15亿之间，对比去年同期的46.89亿亏损，显示出大幅改善。头部养殖企业如牧原股份、新希望等均在第二季度实现了扭亏为盈。

根据Wind数据，26家猪产业公司中，今年一季度盈利的公司占比38%，而在已发布业绩预告的22家公司中，这个比例在二季度提升至63.6%。猪价的上涨和成本的下降是企业盈利改善的关键因素。猪价自2月末的低点反弹，5月下旬加速上涨，6月中旬突破18.5元/kg，对养殖企业利润产生积极影响。

以牧原股份为例，一季度亏损23.8亿，但半年度预告显示，上半年净利润在7至9亿之间，意味着6月单月利润超过30亿。新希望、天邦食品等企业，由于出栏量规模等因素，下半年出栏量可能环比下降，而牧原股份和温氏股份的出栏量则有望提升。

成本方面，养殖企业的单位成本显著下降，如牧原股份和温氏股份的成本分别下降了1.6元至1.8元/kg，进一步扩大了利润空间。猪价每公斤3元左右的上涨，与成本下降共同推动了养殖企业的盈利。

然而，下半年的出栏量情况预计将出现分化。尽管猪价上涨，但由于能繁母猪存栏量等因素，部分企业出栏量可能增长，如牧原股份和温氏股份，而新希望和ST天邦的出栏量可能下降。期货市场的远月合约显示，尽管11月的猪价预期略低于当前现货价格，但仍处于养殖企业盈利的有利位置。

总体而言，养殖企业的盈利预期在下半年将呈现明显差异，供需关系的改善将有助于猪价保持上升态势，对行业产生积极影响。

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