产能进入加速释放期　上半年猪价回归理性区间

       【导语】 2021年上半年，国内生猪价格不断探底，6月21-25日，猪粮比价更是进入过度下跌一级预警区间，业内看涨预期不断降低，对后市信心明显不足。导致猪价下降的主要原因是什么？影响下半年行情的风险因素又有哪些？本文来具体分析。

1. 2021年上半年生猪价格不断探底

        从图看到，进入2021年，国内生猪价格不断探底，目前已回落至历史猪价中的理性区间内。据卓创资讯统计，1-6月份国内外三元生猪出栏均价24.79元/公斤，同比下降28.56%；最低价为6月21日的12.38元/公斤，较年初累计降幅66.59%。

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         分阶段来看，2021年1-2月份北方局部地区非瘟疫情复发，部分养殖端出于避险考虑提前出栏，供应短时骤增。随着疫情得到控制，前期压栏肥猪集中出栏，但天气转热，大体重生猪消化速度减慢，肥猪逐渐呈积压状态；同时养殖端看涨预期降低，出栏积极性提升，市场消化不及时，生猪价格跌速加快。随着猪价跌破养殖端心理防线，散户集中压栏抗价，规模场因出栏计划提前完成而缩量抬价，加之猪肉需求好转，6月底生猪价格有了明显反弹。

2. 2021年产能释放速度加快

        导致上半年猪价下跌的表层原因多样，但归根结底，根本原因还是在于产能释放速度加快带来的供应过剩。

图2

         在高利润推动以及政策指引下，非瘟后各地复产有序进行。据卓创资讯监测，2019年10月至今，多数情况下生猪存栏环比呈正增长，上游能繁母猪存栏亦持续恢复。2021年3-5月份生猪存栏环比增速更是明显加快，原因主要二：

图3

         第一，能繁母猪群体替换工作持续推进。非瘟疫情后，因二元母猪的供应无法满足复产需求，“商专母”现象普遍，最高时三元母猪占比约68%。但由于二元与三元母猪之间生产效率有差距，随着上游种猪供应恢复，养殖场逐渐用二元母猪来替换三元母猪。截至6月底，国内能繁母猪群体中，二元母猪平均占比约84%，部分规模场已完成全面替换。

图4

         第二，全国断奶仔猪成活率提高。2021年1-2月份，局部地区有非瘟、蓝耳病、仔猪腹泻等疫病发生，全国断奶仔猪平均成活率仅在88.15%。随着疫病得到控制，6月底成活率已涨至93.73%。产能释放速度逐渐加快，据卓创资讯了解，6月底国内生猪存栏量已恢复至正常年份的90%左右。

3. 风险因素

       第一，南方梅雨季节来临，川渝、两广、两湖、江西等地非瘟疫情有“抬头”迹象，各养殖场需提前做好准备，生物安全防控工作刻不容缓。

       第二，二季度屠宰企业肥膘、肥白条等入库较多，在11月底至12月份的腌腊、灌香肠高峰期，或对大猪价格的拉升起到一定压制。

        第三，广东等地新冠疫情影响了当地的消费能力，下半年仍需警惕疫情反复情况。

文章转载于卓创资讯