生猪月评：供需失衡 猪价强势拉涨（2020年12月）

1. 本月全国生猪价格震荡上涨

本月（2020年12月）国内生猪均价波动频率较上月明显增强。据卓创监测，本月外三元出栏均价34.11元/公斤，环比涨幅13.80%，同比降幅1.29%。1-12月外三元均价34.50元/公斤，同比涨幅55.06%。在目前统计的四大区中，最低的是东北大区35.53元/公斤，最高的是华南大区36.95元/公斤。

本月国内猪价呈震荡上涨走势。进入12月份，南北终端市场消费全面复苏，腌腊、灌肠等传统习俗的开启导致大规格肥猪消化速度加快，自月初起，猪价便呈现快速上涨走势。期间虽因屠企联合压价导致猪价短暂回调，但因冻品流通量有限，养殖端惜售情绪浓重，猪价处于相对高位。进入下旬，受冬至提振，北方屠企多有提量动作，国内生猪供应量再度收紧，猪价继续攀高。截至12月31日，全国外三元出栏均价为36.28元/公斤。

2. 屠宰企业结算价上行为主

12月份国内屠宰企业结算价格呈上行走势。据卓创资讯统计，2020年12月份屠企结算均价34.30元/公斤，环比上涨14.30%，同比上涨1.09%；1-12月份结算均价34.02元/公斤，同比涨幅54.64%。

本月正处南方腌腊季，加之冬季对大猪需求增加，大猪供不应求，价格率先上涨。出于对高利润的追求，散户及中小场压栏增重意向增强，加之规模场出栏增量有限，生猪市场供不应求。需求跟涨虽不及时，但屠企收购难度较大，被迫提价保量，月内屠企结算价持续上行。下月腌腊季陆续结束，但临近春节，预计2021年1月份国内屠宰企业结算价或跌后反弹。

3. 下游猪肉价格持续上涨

卓创监测12月国内代表企业2-3cm膘厚瘦肉型白条猪肉价格连续上涨，出厂均价43.10元/公斤，环比上涨15.77%，同比下跌2.64%。1-12月猪肉均价为44.25元/公斤，同比上涨52.32%。

12月份为南方传统腌腊高峰期，对需求提振力度强劲。月内南方供应无法满足腌腊需求，北方生猪与白条皆南调，其中生猪外调以大猪为主，使得大猪价格远高于标猪。养殖端压栏增重意向增强，生猪市场供不应求，价格持续上行，原料与需求共同拉升白条肉价。随着肉价持续上调，高价抑制作用增强，鲜品白条走货减慢，屠企盈利不佳，跟随猪价上调白条售价。月内储备肉投放量增加，但对市场影响有限，肉价多靠原料成本拉动。

元旦过后需求减弱，且节后一周内腌腊季将陆续结束，加之储备肉继续投放市场，终端需求大概率降低。但随着春节临近，消费或再次集中增量，预计下月猪肉价格跌后反弹。

4. 仔猪价格小幅上涨

据卓创数据统计，本月仔猪价格小幅上涨，外三元15公斤仔猪出栏均价1105.00元/头，环比涨幅8.76%，同比跌幅34.48%。2020年外三元仔猪出栏均价1644.00元/头，同比涨幅68.78%。

月内猪价高位盘整，全国均价将达到36.00元/公斤关口，养殖场盈利值处于高位，业者看好后市行情，刺激规模养殖企业补栏积极性，同时年前企业集中出栏，圈内栏位宽松，市场成交活跃，仔猪行情持续上涨。但冬季猪瘟和疫苗毒影响仍存，加之冬季仔猪腹泻和口蹄疫现象增多，散户补栏节奏依旧缓慢。截止到12月31日，广东价格最高，15公斤出栏价1450元/头；山西价格最低，15公斤仔猪出栏价965元/头。

5. 二元母猪价格降后小涨

12月份国内50公斤二元母猪出栏价格维持下行走势，月底小涨。据卓创资讯统计，2020年12月份二元母猪出栏均价4434.82元/头，环比下降3.96%，同比降幅10.61%；1-12月份出栏均价5250.68元/头，同比涨幅71.42%。

月内疫情发生频率增加，但整体可控，生猪产能缓慢恢复，二元母猪供应增多。需求方面，疫情等不确定性因素增加，一定程度上打击了养殖端的补栏积极性，中上旬价格整体下降。月底受猪价持续上涨提振，养殖端补栏热情提升，二元母猪价格小幅反弹。下月猪价或维持高位，预计2021年1月份国内二元母猪出栏价格或波动不大。

6. 淘汰母猪均价上涨明显

据卓创数据显示，12月份国内淘汰母猪价格上涨明显。月度平均出栏价格20.58元/公斤，环比涨幅10.29%，同比涨幅5.76%。1-12月份出栏均价20.21元/公斤，同比涨幅61.55%。月内随冬至临近，南方多地腌腊活动进入高峰，市场对肥白条需求量不断增大。加之受冻品检疫事件影响，下游对冻品接受能力不足，鲜品市场走货有一定利好支撑。生猪市场来看，月内大猪整体出栏量偏少。北方肥猪大量南调，市场高位上行，拉动贸易商收购对低胎龄淘汰母猪收购意愿提升，多重利好因素支撑，月内淘汰母猪市场强势上涨。

前期猪价高位，养殖端压栏育肥意愿较强，下月大猪出栏或不断增加。进入1月份，春节前深加工企业集中备货，市场需求或有一定支撑，但随南北腌腊、灌肠活动进入尾声，肥猪需求量逐渐回落。预计淘汰母猪市场或稳中小降。

7. 生猪饲料价格环比上涨

12月东北玉米价格先跌后涨，21号个别粮库收购价格较高及深加工企业提价收购，市场整体气氛回升，东北玉米价格开启快速上涨模式；上旬由于东北地区玉米价格上涨明显，对华北市场形成较强的提振，加上受雨雪天气的影响，贸易商出货减少，市场供应减少，玉米价格稳中偏强；南方地区玉米价格波动上涨，主要跟随产区价格调整。12月豆粕价格走势先抑后扬，均价环比下行，上涨背后的重要支撑来自于成本端美豆期价的大幅走高。本月麸皮高位偏强运行，价格先涨后跌，厂家开工率下降，麸皮供应趋于紧张。据卓创监测，12月份国内玉米均价2541.29元/吨，环比上涨4.22%，影响饲料价格上涨2.32%；豆粕均价3180.13元/吨，环比降幅1.65%，影响饲料价格微降0.50%；麸皮均价1961.97元/吨，环比涨幅2.57%，影响饲料价格上涨0.14%。

据卓创监测，12月生猪饲料价格整体上涨，均价2848.81元/吨，环比涨幅1.96%。下月玉米价格仍存在上涨可能，豆粕价格高位运行、价格难降，麸皮行情下滑幅度有限，卓创预计1月生猪饲料价格或保持上涨态势。

8. 生猪市场后市展望

2021年1月行情预测：2021年1月生猪价格或震荡下降，月末局部小幅反弹。由于2020年12月末散养户惜售心理较强，因此栏内部分猪源或集中在2021年1月出栏。但此时需求量或进入僵持阶段，支撑需求量上涨的利好因素缺失，对猪价有拉低作用。根据卓创资讯了解，2021年1月生猪出栏计划较2020年12月增加。由于春节处在2月中旬，假期全部集中在2月，让原本就较其他月份短暂的2月更加缩减销售生猪的天数；加之春节过后生猪价格有下降风险，综合来看，1月份养殖单位或提前出售部分2月份的计划，以防止2月销售压力过大。从这一点来看，1月生猪供应量增加的幅度或扩大，猪价在中下旬回落。月末，局部地区开始节前备货，需求量增加，或在一定程度上使猪价微幅反弹。

2021年2-3月行情预测：2021年2月上旬将进入屠宰企业集中备货阶段，需求高峰将在此阶段出现。从供应面来说，为防止春节后生猪价格下降所带来的风险，养殖单位在年前出栏生猪的积极性较高，因此2月上旬生猪供需两旺，行情或震荡运行。春节过后，需求跳水，生猪价格或出现下滑风险。3月生猪可出栏的数量将持续增加，但需求则进入淡季，供大于求的局面或逐步凸显，猪价将下滑。