盈利收缩有限 种猪进口势不可挡

【导语】2020年上半年国内生猪供应依旧偏紧，生猪市场自繁自养盈利高位运行，种猪进口市场大幅上量。但进入9月份后，随生猪市场震荡回落，饲料及疫情防疫成本的不断升高，行业养殖盈利不断收缩，那么国内母猪产能及种猪进口市场又发生了怎样的结构变化，现本文将做以下详细分析。

1. 生猪养殖盈利震荡回落

图1

由上图显示，进入2020年三季度，生猪养殖盈利呈现先涨后落的行情走势，季度养殖平均盈利为2331.41元/头，较二季度环比上涨18.21%。二季度国内新冠疫情趋于缓和，大场积压肥猪集中出栏。但终端需求恢复速度缓慢，生猪市场在经历了快速下滑期后，养殖盈利快速收缩。但同时伴随而来的是三季度供应短缺造成的猪价大幅上调，拉动养殖盈利进入年内的第二个高点。四季度养殖盈利虽回落至1533.69元/头，但综合来看，年能自繁自养利润仍极为可观。母猪作为产能复苏的直接核心，产能亦不断上量。

2. 集团公司母猪产能优化速度加快

苏皖地区三元母存栏占比统计表

以苏皖地区为例，从卓创调研数据来看，进入2020年规模集团企业产能优化速度较快，三元母猪存栏占比多由年初的70%上下降至30%左右；中大型场三元母猪占比基本降至6-7成；自繁自养散户受限于高额的补栏成本及疫情风险，三元母存栏占比仍高，达80%-90%。进入2020年随行业复产加速，生猪价格进入缓慢下行周期。非洲猪瘟疫情常态化发展，生猪防疫成本不断提升，饲料成本不断上涨，加之三元母msy及生产效率问题不断显现。规模养殖企业多通过优化上游种群降低经营风险，提升未来市场竞争力。

3. 国内优质种源需求迫切

图2

随养殖端母猪产能不断优化，上游对优质种源需求迫切。据卓创资讯数据统计，截至2020年12月初，国内种猪进口量达21038万头。

受非洲猪瘟疫情影响，2019年行业产能重创，多数小散养户被迫清场，规模养殖场去产能亦高达50%以上。2019年下半年开始，猪价大幅攀升，行业养殖利润翻倍提升，行业复产力度加大。其次，随养殖密度降低及生物防控能力增强，2020年生猪市场多无明显且集中的非瘟疫情爆发。加之国内稳产保供政策不断深化，各地种猪补贴、贷款、保险等扶植力度加大。再次，商转母所带来的繁育能力及使用周期缺陷日益突出，行业复产阻力仍大。综合因素叠加，年内种猪入境量超预期上涨，预计全年进境总量或突破2013年的21084头数据高点，刷新十年来进口数据记录。