存栏恢复速度加快 后市猪价难有明显反弹

【导语】 2020年下半年北方生猪产能逐步释放，猪价开启快速下滑模式，随着生猪存栏恢复速度的加快，后市猪价会一路下滑么？会有明显反弹可能么？本文将简要根据产能恢复情况判断后市生猪行情。

1. 猪价进入下滑模式

图1

据卓创数据监测，2020年全国生猪价格呈现“M”型走势。10月外三元出栏均价29.80元/公斤，环比降幅15.34%，同比降幅22.68%。1-10月外三元均价35.02元/公斤，同比涨幅78.86%。在目前统计的三大区中，最低的是东北大区27.49元/公斤，最高的是华南大区30.69元/公斤。目前来看，产能仍持续释放，猪价仍有一定的下降空间。

2. 存栏恢复速度加快

图2

9月份卓创监测全国118家规模养殖企业生猪存栏量环比上涨3.09%，同比上涨高达44.57%；能繁母猪存栏量普遍上涨，环比涨5.60%，同比出现73.64%的涨幅。国内生猪复产节奏继续加快，因部分养殖场外购仔猪量减少，生猪存栏涨幅稍有收窄。东北地区补栏积极性降低,出栏量大于补栏量，生猪存栏环比减少。西南地区因非瘟情况零星发生，生猪存栏亦有小幅降低。规模场目前三元母留种现象减少，市场二元后备母猪需求量较大，养殖场仔猪采购量减少，三元母转二元母比例增多，能繁母猪存栏恢复较好，涨幅亦较大。

10月份国内北方前期补栏产能进一步释放，整体供应量相对充足。10月份业内对后市多持悲观心态，且规模养殖场可提供仔猪量增加，外购量减少，仔猪价格一路下滑，补栏积极性处于低位，预计10月份生猪存栏或涨幅有限，但仍处于上涨态势；二元后备母猪价格变动浮动小，成交稳定，预计10月份能繁母猪存栏量亦或继续上涨，且涨幅扩大。

3. 后市猪价难有明显反弹

根据目前的存栏恢复情况来看，生猪存栏恢复持续向好，后期产能释放量逐渐扩大，市场供应量充足；需求端来看，居民对猪肉的消费热情低迷，屠企开工率难有明显提振，在生猪价格变动方面，供应端权重大于需求端。卓创预计11月上旬生猪价格仍或震荡下滑为主，但由于腌腊、灌肠高峰期即将来临，部分大场11月计划减量，有压栏增肥操作，随着11月下旬消费回暖，大猪需求好转，价格或有小幅上涨，但整体涨幅有限。