产能陆续释放，猪价还有上涨可能么？

【导语】 9月过后，猪价一路下滑，随着后期产能释放，生猪供应端的增多能否打败腌腊高峰期需求旺季的到来，猪价是否还有反弹的可能？本文将简要分析。

1. 猪价一路下滑

图1

据卓创数据监测，2020年9月份后，前期较早复产的北方开始产能释放，二次育肥猪源亦不断出栏，市场供应量充足。卓创监测9月1日湖南生猪出栏均价38.52元/公斤，截止到10月29日，湖南生猪出栏均价29.94元/公斤，累计下滑8.58元/公斤，降幅高达22.27%。9月之后，生猪供应量增幅明显，猪价下滑速度加快，降幅亦增大。

2. 湖南存栏量环比增加

图2 

如图2 所示，据卓创监测湖南样本规模企业存栏量情况，湖南规模场自2019年9月份开始复产，主要复产方式为“商转母”，截至9月底，卓创监测湖南样本企业生猪存栏量同比涨幅73.54%，能繁母猪存栏量涨幅高达44.12%，湖南整体复产情况较好。目前来看，由于生猪养殖盈利依旧丰厚，各大企业纷纷斥资进军，龙头企业亦增加扩产计划，复产步伐依旧加快，后期出栏量或增幅明显。

3. 宰量小幅提升，终端暂无明显转好

图3

据卓创数据监测，正常年份样本企业开工率维持在40%-50%水平，2019年开工率维持在30%左右，而2020年仅有10%-15%的水平。湖南地区屠宰企业规模化程度不高，开工率更低，高值仅达7%。四季度为传统的消费旺季，从图3可以看出，屠宰量有小幅提升，整体提振力度不明显。据卓创调研，屠企开工率虽有小幅提升，但终端白条订单较少，走货较差，居民对高价猪肉的消费热情仍偏低，总体来看，终端需求整体暂无明显好转，提振仍是缓慢的过程。

4. 11月不乏上涨可能，但涨幅有限

供应端：据卓创调研，11月养殖场出栏计划较10月不减反增，整体市场供应量仍较充足；同时，业内对后市行情多持看跌心态，年底不乏集中出栏风险。

需求端：11月还未真正进入传统的灌肠腊肉高峰期，居民对猪肉消费需求仍较低；下旬或月底部分深加工企业可能有增量操作，需求端或有明显提振。

天气：天气逐渐转凉，生猪增重速度加快，出栏速度亦提升。

疫情：目前疫情虽零星发生，但整体对非瘟疫情防控力度加强，十三届全国人大三次会议也回应积极应对非洲猪瘟再次爆发。

价格：卓创预计11月生猪出栏均价29.15元/公斤左右，全国生猪出栏均价28.85元/公斤左右。