2024年8月中国大豆进口量创纪录对豆粕市场的影响

　　2024年8月，中国大豆进口量达到了创纪录的1214.4万吨，环比增长23.25%，同比增长29.71%。这一数字的增加主要是由于7月份卸船速度较慢，导致许多大豆延迟到8月份才到港。尽管近期工厂维持较高的大豆压榨量，库存连续两周回调，大豆库存降至8月初的水平，但仍较去年同期高出约200万吨，比过去三年同期均值高出170-180万吨。因此，目前大豆库存依然处于较高水平，对豆粕市场造成了一定的压力。
　　近期，美盘大豆的反弹带动了进口大豆成本的上升，这对豆粕成本形成了支撑。此外，下游饲料养殖企业拿货量增加，豆粕库存下降，工厂对豆粕的提价意愿也随之增强。因此，豆粕价格从近四年的低点开始反弹，短短三周多的时间里上涨了200-250元/吨。油厂43%蛋白豆粕现货价格重回3000元/吨以上大关，截至上周五沿海主流地区豆粕市场价上涨至3080-3140元/吨。
　　然而，本周开始，随着进口大豆成本跟随美盘大豆出现回调，下游买家拿货数量下降，加上大豆、豆粕供应充足，豆粕价格上行步伐遇阻，开始回调。近三日以来，豆粕价格已经连续下滑，跌幅达80-90元/吨。截至今日最新沿海主流地区豆粕市场价格下调至2990-3060元/吨。
　　8月下旬以来，在油厂催提及豆粕价格反弹的吸引下，下游买家提货增多，国内主要油厂豆粕库存出现减少趋势。从本周Mysteel的最新数据来看，豆粕库存为134.88万吨，较上周减少3.70万吨。但与2023年同期相比，仍增高了61.52万吨，增幅达83.86%，较过去三年均值也高出60多万吨。因此，目前国内市场豆粕供应依然宽松。随着双节备货启动，提货速度从上周开始增加，油厂出货速度加快，有助于豆粕进一步去库。
　　近期，美国大豆销售旺盛，加上巴西大豆产区天气干旱不利于大豆播种，以及中国对加拿大进口油菜籽发起一年的反倾销调查等因素支撑，美盘大豆期价从近四年低点再次站上1000美分/蒲式耳的价位。市场在消化8月报告的超预期利空后，因美豆出口持续增加而情绪有所好转，同时美豆产区在8月下旬及9月以来的高温少雨情况也对美豆期价形成提振。本周最新公布的大豆优良率为65%，与前一周持平，去年同期为52%。该消息使得CBOT大豆反弹乏力，主力11月合约横盘小幅波动。丰产预期之下，进口大豆成本价格跟随回落，豆粕市场也缺少了大豆成本的支撑。
　　总的来说，目前国内市场大豆供应依然充裕，油厂豆粕库存虽然出现回调，但去库压力依然存在。下游饲料养殖企业在经过一轮双节前备货之后再度进入观望状态，根据了解，部分饲料企业节前豆粕备货量计划在30-40天，使得近三周整体采购节奏较为积极。同时，市场担心随着丰产预期兑现，进口大豆成本回落后或将减弱对豆粕的成本支撑，因此在报告前豆粕短期价格出现偏弱调整的走势。国内大豆豆粕库存9月开始小幅去库，下游心态也有所好转，全国大部分区域基差由负转正，市场已经慢慢接受了并消化大豆丰产的事实。今年大豆进口量的峰值已然过去，后势豆粕供需矛盾的缓解需要时间消化。本周大家都在静待美国农业部9月月度供需报告出台后指引市场。


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