全球玉米市场动态分析：南美种植预期下降与北美观测焦点

　　当前全球玉米市场正经历南半球从上一季收获结束到新一季播种的过渡期，而北半球则进入新一季的收获前期。市场重点关注北半球的产量兑现情况以及南半球的种植预期。总体来看，玉米市场仍处于产量预期下调有限与需求预期疲弱的博弈之中，期价整体承压。
　　近期，巴西甘蔗田遭遇大火，引发了国际市场的关注。持续高温导致的干旱对巴西这个全球主要农产品生产国的农作物产生了影响。作为全球主要玉米生产国之一，巴西的持续干旱对玉米产量造成了一定影响。2023/2024年度巴西玉米产量低于初始预估，但由于当前巴西玉米已经完成收获，且新季玉米尚未种植，前期天气影响可能已被市场计价。
　　从北半球市场来看，虽然部分玉米主产国出现了一定幅度的减产，但这部分减产并未完全转化为主产国的去库存，美国玉米库存的增加仍然是市场的主要压力。从南半球市场来看，虽然预期玉米种植面积会有所下滑，但幅度仍需进一步验证，且能否转化为利多仍需需求支撑。
　　美国农业部（USDA）对美玉米新作的整体预估为产量微幅下降，需求微幅增长，总体是一个产大于需的情况，期末库存小幅增长。从当前玉米市场的变化来看，产量和需求的可调整空间有限，期末库存出现反转变化的难度较大。美玉米新季种植基本在6月底完成，种植面积的调整幅度下降；从产量来看，优良率一直保持在60%以上，单产的调整幅度预期也比较有限。从消费端来看，无论是美国国内消费还是出口消费，均未出现明显亮点，消费端的调整幅度有限。总体来看，美玉米新作期末库存同比增加，对外盘期价的压制明显。
　　从南美玉米作物周期来看，上一季刚刚收获结束，整体产量相比初始预估有一定幅度的收敛，但仍处于高位。具体来看，巴西国家商品供应公司（CONAB）预估2023/2024年度巴西玉米产量为1.156亿吨，同比减少1624万吨；布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）预估2023/2024年度阿根廷玉米产量为4650万吨，同比增加950万吨。新一季播种将逐步拉开帷幕，受异常气候及全球玉米价格持续低位的影响，目前对于新一季种植维持收敛预期。
　　国内玉米市场一直受到产量高位及需求疲弱的压制，价格重心明显下移。从旧季收尾表现来看，需求推进平稳，未出现明显提振因子，供应宽松预期未出现明显反转。从新季玉米市场预期来看，虽然部分产区遭遇天气扰动，产量预期有所收敛，但并未改变整体高产预期。从消费端来看，下游市场的增量驱动仍然不足，整体市场依然是相对宽松预期。不过，基于当前我国整体消费基数来看，玉米市场相对宽松的预期对其价格的持续施压也比较有限，国内玉米价格更多地体现为介于低价谷物与高价谷物之间的平衡博弈。


【版权说明】猪博士平台转载的文章均已注明来源、猪博士平台原创文章其他平台转载须注明来源，特别说明的文章未经允许不可转载。我们发布的文章仅供养猪人学习参考，不构成投资意见。如有不妥，请联系客服删除。