今年以来,受市场供需调整的影响,生猪价格经历了震荡上涨的过程。根据国家统计局的数据,8月份猪肉价格同比上涨了16%。这一变化背后的主要原因在于8月份生猪出栏量处于年内低位,加之前期产能持续去化,导致7月和8月的供应量降至本轮周期的低点,从而推动了猪价的上涨。广发期货农产品分析师朱迪认为,8月份生猪价格的上涨,主要是由于集团场缩量抬价和二次育肥入场共同作用的结果。然而,随着生猪供应的逐步恢复,8月中下旬二次育肥出栏的积极性增强,猪价出现了一定程度的调整。
  中信期货研究所高级研究员李艺华表示,8月份猪肉价格的大幅上涨,主要由于中秋节临近,养殖户对节日消费预期乐观,月初存在惜售情绪,出栏节奏放慢,导致生猪市场供需错配,阶段供应紧张,从而推动猪价大幅上涨。8月末,尽管养殖场出栏节奏有所加快,但由于高校开学备货需求的提振,猪价整体仍处于高位区间。
  五矿期货农产品分析师王俊表示,生猪期现货价格今年同比大幅上涨,反映了去年因低价和疫情导致母猪产能去化以后,今年供应减量的事实。不过,进入9月份,生猪市场博弈加剧,猪价呈现出高位震荡甚至下滑的态势。近期生猪现货和期货价格走势偏弱,是多方面因素造成的。首先,8月份现货价格上涨至市场目标价,市场认卖情绪增多,大猪不断涌出,进而推高出栏体重和供应压力。其次,8月计划完成度不佳,9月新增供应环比有一定的增幅。再次,开学和节前备货告一段落,需求承接不力。最后,当前绝对价格偏高,且未来供应有增加的预期,导致二次育肥和压栏入场较为谨慎,对市场信心支撑较弱。
  基于产能下滑逻辑,养殖端对后期价格预估偏乐观,市场压栏行为持续存在。但进入9月份,伴随双节将至,市场出栏预期上升,行业内判断此前后置的供应将会在节前集中流入市场,潜在供应压力增大,伴随近期现货价格震荡调整,市场情绪转弱,盘面下跌。
  对于后期生猪价格走势,王俊表示,9月确实存在供需双增的情况,但整体增长幅度较为有限。考虑到9月上旬供应压力持续释放外加今年大猪数量整体有限,行业在9—10月具备压栏的潜力,因此对本月内猪价不至于过度悲观,下旬猪价仍有反弹潜力。长期来看,随着供应向后积累,猪价在下半年重心有望逐步下移但整体下行空间有限,阶段性因压栏或者需求具备反弹的可能。
  朱迪认为,从目前体重和存栏来看,确实会对后期供应形成一波压制,但天气转冷叠加双节备货对行情也会形成一定支撑。目前二次育肥存栏不高,短期入场积极性也不高,9月预计猪价有向下调整的趋势。伴随本轮供应压力去化,叠加二次育肥或在后期再度入场,猪价可能再度迎来一波上涨。
  李艺华认为,9—10月按照前期能繁母猪存栏量及MSY推算,理论出栏量环比增加。需求方面,中秋节前下游消费力度不及预期,对国庆的节日需求预期也应谨慎看待。当前大猪正在积极出栏,若节前库存没有完全释放,中秋节过后消费将进入淡季,无法承接出栏增量的冲击,价格存在回调风险。


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