生猪价格波动分析与后市预测

　　今年以来，受市场供需调整的影响，生猪价格经历了震荡上涨的过程。根据国家统计局的数据，8月份猪肉价格同比上涨了16%。这一变化背后的主要原因在于8月份生猪出栏量处于年内低位，加之前期产能持续去化，导致7月和8月的供应量降至本轮周期的低点，从而推动了猪价的上涨。广发期货农产品分析师朱迪认为，8月份生猪价格的上涨主要是因为集团场减少出栏量并抬高价格，以及二次育肥猪入场共同作用的结果。但随着生猪供应的持续恢复，以及8月中下旬二次育肥猪的出栏积极性增强，猪价出现了一定幅度的调整。
　　中信期货研究所高级研究员李艺华表示，8月份猪肉价格的大幅上涨主要由于中秋节临近，养殖户对节日消费预期乐观，月初存在惜售情绪，导致出栏节奏放慢，市场供需错配，从而驱动猪价大幅上涨。8月末，尽管养殖场出栏节奏有所加快，但由于高校开学备货需求的提振，猪价整体仍处于高位。五矿期货农产品分析师王俊补充道，今年生猪期现货价格的大幅上涨，反映了去年因低价和疫情导致母猪产能去化后，今年供应减量的事实。
　　然而，进入9月份，生猪市场的博弈加剧，猪价呈现出高位震荡甚至下滑的趋势。9月份生猪期货主力合约的跳空低开，反映出市场对节日备货力度和现货价格涨幅低于预期的担忧。李艺华进一步分析指出，9月份计划出栏量预增5%至10%，但下游消费增量有限，需求端对供应的承接能力和价格的提涨动力不足，导致旺季预期向下修复，盘面价格回落。王俊认为，近期生猪现货和期货价格走势偏弱的原因包括8月份现货上涨至市场目标价，市场认卖情绪增多，大猪不断涌出，推高出栏体重和供应压力，以及8月计划完成度不佳，导致9月新增供应环比有所增加。
　　展望后市，王俊表示，尽管9月存在供需双增的情况，但整体增长幅度有限，考虑到9月上旬供应压力持续释放，加上大猪数量整体有限，行业在9至10月具备压栏的潜力，因此对本月内猪价不至于过度悲观，下旬猪价仍有反弹潜力。长期来看，随着供应向后积累，猪价在下半年重心有望逐步下移，但整体下行空间有限，阶段性因压栏或者需求具备反弹的可能。朱迪则认为，从目前体重和存栏来看，确实会对后期供应形成一波压制，但天气转冷叠加双节备货对行情也会形成一定支撑。目前二次育肥存栏不高，短期入场积极性也不高，9月预计猪价有向下调整的趋势。伴随本轮供应压力去化，叠加二次育肥或在后期再度入场，猪价可能再度迎来一波上涨。


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