生猪价格波动分析与后市预测

　　今年以来，受市场供需调整等多重因素的影响，生猪价格经历了显著的上涨。根据国家统计局的数据，8月份猪肉价格同比上涨了16%。广发期货农产品分析师朱迪指出，8月生猪出栏量处于年内低位，前期产能持续去化导致7、8月供应量降至本轮周期的低点，这成为推动猪价上涨的主要原因。另一方面，8月二次育肥的积极出栏也对猪价产生了影响，但随着供应的恢复，8月中下旬猪价出现了调整。
　　中信期货研究所高级研究员李艺华表示，8月份猪肉价格的大幅上涨，主要由于中秋节前养殖户对节日消费预期乐观，月初存在惜售情绪，出栏节奏放缓，导致供需错配，从而推动猪价走高。尽管8月末养殖场出栏节奏有所加快，但由于高校开学备货需求的提振，猪价依然保持在高位。五矿期货农产品分析师王俊认为，今年生猪价格的上涨反映了去年低价和疫情导致母猪产能去化后，今年供应减少的事实。
　　然而，进入9月份，生猪市场出现高位震荡甚至下滑的态势。据李艺华分析，中秋节备货力度和现货价格涨幅不及预期，部分8月计划出栏量后移到9月，供应集中释放但下游消费增量有限，需求端对供应的承接能力不足，导致旺季预期向下修复。王俊指出，近期生猪现货和期货价格走势偏弱，主要原因是8月份现货上涨至市场目标价后，大猪涌出，供应压力增大，加之需求承接不力，使得市场信心较弱。
　　对于后期生猪价格走势，王俊认为9月存在供需双增的情况，但整体增幅有限。考虑到供应压力持续释放和大猪数量有限，行业内仍具备压栏潜力，因此对本月猪价不必过度悲观，下旬猪价仍有反弹可能。从长期来看，随着供应的积累，猪价在下半年重心有望逐步下移，但整体下行空间有限。朱迪则认为，天气转冷和双节备货将对行情形成支撑，短期内猪价有向下调整的趋势，但伴随供应压力去化和二次育肥再度入场，猪价可能再度上涨。
　　从供需两端来看，9月份母猪生产效率提升和8月生猪库存后移，导致计划出栏量环比预增5%~10%。需求方面，尽管高校开学和中秋备货影响下猪肉需求环比增长，但终端市场消费动力有限，且替代品牛肉、鸡肉价格下跌，导致猪肉旺季需求增量不高。展望后市，李艺华认为9—10月按照前期能繁母猪存栏量及MSY推算，理论出栏量环比增加，但中秋节前下游消费力度不及预期，对国庆的节日需求也应谨慎看待。若节前库存未完全释放，中秋节后消费将进入淡季，价格存在回调风险。


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