多家猪企8月销售业绩向好，猪价后市有望持续上涨

　　近日，多家猪企发布了8月的生猪销售业绩，其中牧原股份、温氏股份等多数猪企的销售收入和销售均价环比上升。克明食品在公告中表示，8月生猪销售数量和收入环比下降，主要是因为上半年为保证现金流稳定，主要销售行情较好、周转较快的仔猪，导致本期商品肥猪销量减少。随着仔猪行情有所回落，本期减少了仔猪销售。
　　农业农村部监测数据显示，截至9月6日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.36元/公斤，比前一日上升1.1%。牧原股份在机构调研时表示，由于前期产能去化影响逐步显现，今年下半年生猪供应仍旧偏紧，叠加传统消费旺季在需求端的支撑，预计生猪市场供需将存在一定缺口，公司对后续生猪市场价格较为乐观，预计会维持在较好水平。
　　大北农表示，预计养殖成本将保持下降趋势，外购仔猪成本可能存在一定上涨，但自产猪苗的成本呈下降趋势，因此下半年的猪苗成本相较于上半年可能略高一点，但生产成绩和出栏规模预计将好于上半年。中信证券研报指出，前期产能去化传导及压栏、二次育肥等因素带动下，预计2024年第二季度猪价将震荡向上。叠加饲料价格持续低位运行以及养殖效率的提升，行业将持续降低成本，板块经营扭亏。多数上市公司2024年第二季度均实现了0.5~1元/公斤的成本下降，头部上市公司实现了头均200~260元的盈利，继续稳居行业第一梯队。
　　尽管行业实现盈利，现金流加速改善，但上市企业更多处于资产负债表修复中。企业扩张意愿持续低迷，二季度资本开支更是创2017年以来季度新低。7~8月猪价高位下，上市企业补产能亦十分谨慎。此外，经营创现能力提升后，多数企业优先降低负债率，板块2024年第二季度负债率环比略降但仍处相对高位。
　　展望后市，中信证券认为，消费低迷下，2024年下半年生猪供需缺口仍较大，猪价或持续超预期，而谨慎的产能补充或延长周期景气持续时间。


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