生猪存出栏数据分析及市场行情研判

　　今日，上海钢联发布的生猪存出栏数据显示，能繁母猪存栏量环比增幅缩窄，商品猪出栏量环比下降，商品猪存栏量环比增加。这表明市场对于母猪补栏的积极性一般，没有出现盲目扩产的现象。8月市场可出栏生猪量偏紧，加上规模场在猪价上涨期存在一定压栏现象，导致月度出栏量小幅减少。这在一定程度上反映到商品猪存栏量的环比增加，预计短期内市场供应量增加，出栏压力较大，对近月合约产生相对利空的影响。生猪存出栏数据作为重要的参考指标，对于未来行情研判具有重要意义。
　　从上海钢联公布的能繁母猪存栏量数据来看，2024年8月123家规模场能繁母猪存栏量为496.41万头，环比增长0.32%，增幅较7月的1.14%有所收窄；85家中小散能繁母猪存栏量为16.41万头，环比增长0.62%，增幅扩大。综合208家样本数据环比增长0.33%，增幅同样收窄。8月综合样本能繁母猪环比增幅收窄，主要在于规模场对于扩产较为理性，未出现前期盲目扩产的行为。散户由于基数较小，部分区域存在一定补栏现象，但整体市场对于母猪的补栏积极性较为理性。这表明10个月后长期产能供应未出现大幅增加，仍处于合理范围内正常运行。
　　8月商品猪存出栏量呈现相反趋势，出栏量下降而存栏量增加。主要原因是8月处于前期疫病导致的供应偏紧阶段，加上天气炎热，生猪生长速度放缓，影响出栏节奏。同时，猪价上涨期间，规模场控量拉涨，影响月度完成率，导致整体出栏量环比减少1.42%。这也导致部分猪源后移，增加了未来短期的生猪供应量。散户大猪在买涨不买跌的情绪引导下，8月中旬前压栏惜售情绪浓厚，部分大猪出栏量集中在8月中旬后，但仍有多数散户大猪未出栏，这在一定程度上累积了供应后移的风险。
　　从需求端来看，往年8月底前需求维持低位运行，开学后由于团餐市场需求提升，宰场分割品量明显上涨，终端白条反馈走货一般。受开学季影响，市场终端需求开始呈现触底回升的阶段。而四季度作为传统需求旺季，多个节假日以及腌腊需求的提振下，需求或将处于缓慢好转的预期。市场主要关注点在于今年需求的增量能否支撑住生猪供应增量，尤其是市场大猪增量，这也是目前多空博弈的关键点。
　　综上所述，从产能端来看，目前母猪产能处于低位回升状态，养殖场复产较为理性，因此母猪产能恢复进场相对缓慢，利于明年猪价不过于悲观。但从中期产能来看，高猪价高利润面前，养殖场配种积极性增加，仔猪产能明显增加，直接反映12月后供应宽松，抑制猪价上涨。目前不利因素在于散户大猪何时出栏，预计9月出栏意向强烈，中秋前将出现一波出猪，最晚国庆前有大量出猪行为。由于今年二次育肥具有较高的回报，预计此轮出完过后，仍会有再一批次的进入，赌腌腊和年前行情，此群体进场的预期价位在9-9.5元/斤进行二次育肥补栏，若猪价跌至9元/斤全部上满的意向强烈，因此猪价底部仍有很强支撑作用。
　　从消费端来看，目前猪肉需求量已从年内低位值回升，旺季时期需求量将达到年内顶峰，或将带动猪肉价格上涨。决定价格高点、时间的主要因素在于集团、二次育肥、市场情绪和需求变化，需要保持对市场的高敏感度追踪，这依赖于各类快频数据的有效支撑。


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