非洲猪瘟后生猪行业集中度提升与盈利缩水分析

　　2019年至2024年期间，非洲猪瘟疫情后，生猪行业经历了快速的集中化发展。与此同时，由于短线入场行为增多以及劳动力人口占比持续减少，导致需求回落，行业竞争加剧，使得上下游企业的盈利逐步缩水。未来，生猪行业的集中度将进一步提升，短期内行业上下游的盈利可能频繁波动，而长期内盈利水平或将维持在低位。
　　在2019年至2024年期间，自繁自养和屠宰环节的盈利趋势呈现下滑态势。2023年，生猪自繁自养的平均盈利为-55.8元/头，这是近五年来首次出现年度负盈利的情况。截至2024年8月30日，生猪屠宰毛利均值为5.44元/头，同样处于历史低位。研究表明，养殖和屠宰环节的产能集中度不断提高，长线需求支撑减弱，加上短线进入行为增多，是导致盈利缩减甚至亏损的关键因素。
　　从2018年到2023年，规模养殖集团的产能占全国产能的比重逐渐增加，尤其是在非洲猪瘟疫情后增速加快。2023年，全国前十的养殖企业生猪出栏量达到16351.67万头，占比达22.50%。规模化生猪养殖属于资金密集型行业，前期投入成本高，形成沉没成本，需要较长周期才能回笼资金。养殖集团在盈利期主动扩产，亏损期则被动稳产，以保证稳定的猪源供应和现金流。在没有疫病的情况下，产能变化趋势表现为阶段性震荡增加，导致养殖行业增产迅速而减产缓慢，产能持续处于相对充裕状态。
　　屠宰行业的集中度也在不断提高。截至2023年底，全国规模定点屠宰企业的屠宰产能占比达到47.30%，较2018年增加了12.14个百分点。近年来，为解决落后产能问题，国家出台多项政策打击私屠滥宰，提高屠宰行业的准入门槛。尽管屠宰行业的集中化进程加快，龙头企业的设计产能不断提升，但开工水平却逐年降低，大量产能闲置，加上人工成本逐年攀升，屠宰毛利降至低位。非洲猪瘟后，越来越多的养殖集团公司选择布局下游屠宰端，一定程度上减轻了亏损程度，但仍面临行业竞争加剧的问题。
　　人口结构的变化对猪肉消费量产生直接影响。劳动年龄人口是猪肉消费的主力军，但15-64周岁的人口占比已降至67.40%，较2018年下滑了3.8个百分点。这意味着在养殖端产能充裕、屠宰行业竞争加剧的背景下，劳动人口的减少进一步利空猪肉消费量，同时用人成本提升，行业被迫转向智能化、一体化发展，加剧了竞争压力。另一方面，行业集中度的提升挤压了中小散户的生存空间，短期内市场入场行为增多，导致采销不匹配，加剧了屠宰端的亏损。
　　总体来看，在生猪行业无重大疫病爆发的前提下，未来生猪行业的集中度将进一步提升，短期内行业竞争局面难以改变。叠加长周期内劳动力人群对消费支撑的减弱以及操作行为的增多，预计短周期内上下游盈利波动频繁，长周期内盈利水平或仍处于低位运行状态。


【版权说明】猪博士平台转载的文章均已注明来源、猪博士平台原创文章其他平台转载须注明来源，特别说明的文章未经允许不可转载。我们发布的文章仅供养猪人学习参考，不构成投资意见。如有不妥，请联系客服删除。