近期玉米市场分析与展望

　　近期，国内基层陈粮逐步消耗，贸易商存粮同比偏高，东北新季玉米减产预期增强，部分贸易商挺价情绪逐渐强烈，低价出货意愿下降。然而，随着春玉米陆续收获上市，玉米供应量增加，加之政策性玉米轮换持续进行，市场玉米供应整体偏宽松，加工企业报价继续弱势调整。截至本周二，全国玉米平均价格为2348元/吨，较上周下跌0.23%。其中，华北地区玉米深加工企业收购价格报2300-2490元/吨；黑龙江和吉林地区深加工企业主流收购价格集中在2180-2270元/吨。不过，后期玉米市场仍不乏利好因素支撑。
　　### 一 局部洪涝灾害多发 主产区有减产预期
　　8月以来，受持续降雨天气影响，东北及华北局部地区出现农田墒情过重，部分低洼农田遭受严重涝害。辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古旱地渍涝面积占比分别为1.9%、2.0%、11.6%和4.0%，玉米生长不及去年同期，上市预期推迟。目前东北地区春玉米正处于吐丝和乳熟的关键阶段，华北夏玉米也进入乳熟至成熟期，产量形成的关键期。多方机构调研显示，今年受阶段性强降水和强对流天气影响，部分低洼农田发生渍涝和作物倒伏，预计东北产地新玉米将出现减产，辽宁、吉林、黑龙江均有不同程度的减产预期。
　　### 二 替代谷物进口量或受限 饲用需求有望回归
　　市场传闻将控制四季度玉米及小麦进口，进口量以现有分配配额为准，超出配额的将不再被准许。据海关数据统计，2024年7月我国进口玉米109万吨，环比增长18.5%，同比减少34.9%；2024年1-7月累计进口玉米约1213万吨，同比减少11.5%。大麦进口量方面，2024年7月进口123万吨，环比增长50%，同比增长71.1%；2024年1-7月累计进口大麦972万吨，同比增长67.1%。高粱进口量方面，2024年7月进口63万吨，环比减少32.3%，同比减少41.6%；2024年1-7月累计进口高粱521万吨，同比增长95.4%。目前来看，玉米、大麦进口量不及去年同期，后期替代品进口数量下降，对玉米将有一定程度的利好支撑。
　　### 三 小麦饲用替代价值降低
　　九月国内院校陆续开学，部分食堂开始备货面粉，面粉需求有所增加，面粉企业小麦库存不高，刚需采购量带动小麦价格逐步企稳。此外，中储粮继续增加新产小麦收储规模，也提振了小麦价格。近期小麦价格有所走高，小麦对玉米的替代优势明显下降，其中华北地区小麦与玉米价差超过140元/吨。随着小麦与玉米价差持续扩大，加之进口玉米、大麦等替代品性价比较高，饲料企业采购小麦的积极性降低，小麦饲用替代比例也有所下降。
　　### 四 下游消费缓慢向好
　　生猪养殖方面，8月养殖利润继续走高，生猪母猪和商品猪存栏持续增加，生猪饲料需求也会增加。同时，肉鸡养殖利润也达到高点，但下游库存仍较高，鸡蛋存栏高于去年，养殖利润仍较高，饲料需求仍会增长，玉米用量也会增加。不过，受中秋和国庆节日影响，养殖户会集中出栏，9月养殖利润或下滑，畜禽存栏量也下降，饲料需求可能会环比下降，拖累玉米需求。玉米深加工方面，玉米深加工行业季节性检修季基本结束，预计随着双节消费旺季临近，行业开机率有望进一步回升，推动工业需求预期持续回暖。
　　总的来看，陈玉米库存量将继续下降，养殖及饲料的玉米需求消耗量将继续增长，深加工开机率将逐步提高也带动消耗量增加。与此同时，玉米市场继续处于青黄不接阶段，供应进一步趋紧，对价格存在利多支撑。预判9月份期间，产区玉米价格跌势放缓且出现阶段性回涨的机会依旧存在，大涨大跌均缺乏基础。


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