巨星农牧2024年上半年扭亏为盈，成本优势显著

　　2023年，A股生猪养殖上市公司普遍面临经营困难，几乎整个行业都处于亏损状态。然而，进入2024年，尤其是第二季度之后，全国猪价逐月攀升，从年初的14元/kg以下涨至目前的20元/kg以上，创下2022年12月以来的新高。随着猪价上涨和商品猪出栏量增加，以巨星农牧为代表的生猪养殖企业终于在2024年上半年实现盈利回升。
　　巨星农牧2024年上半年实现营收22.33亿元，同比增长13.13%，归母净利润-0.45亿元，同比减亏87.13%。第二季度营收达到12.84亿元，同比增长18.89%，归母净利润0.93亿元，同比增长165.30%。2024年上半年，公司生猪出栏量达109.45万头，其中商品猪出栏量为106.18万头，同比增长24.69%。生猪养殖营收20.39亿元，净利润约380万元。
　　值得注意的是，巨星农牧的生猪养殖成本持续下滑，目前已降至7元/斤以内，成本管控能力位列行业第一梯队。行业人士表示，每减少1毛钱的成本都需要付出巨大的努力。根据最新成本数据，目前只有牧原股份、巨星农牧、神农集团3家猪企的成本控制在7元/斤以内，其他猪企的成本仍超过7元/斤。
　　2023年，巨星农牧的平均完全成本约为7.9元/斤。2024年半年报显示，公司6月和7月出栏商品猪的完全成本在7元/斤以内，成本呈现持续下降趋势。公司预计2024年全年养殖成本将下降至13元/公斤以下。随着商品猪出栏量的提升，公司未来的费用摊销将有较大幅度下降，断奶仔猪的成本也有望继续下降。
　　巨星农牧在2024年逐步扩大紧密型“公司+农户”的养殖规模，以轻资产模式实现规模扩张，该模式在公司生猪养殖规模中的占比已达到80%以上。同时，一体化自主养殖模式也在持续扩张。德昌巨星生猪繁育一体化项目于2024年6月完成第一批母猪的配种工作，预计将在2024年第四季度达到满产状态，并在2025年出栏商品猪。
　　降本增效效果显著、德昌项目建设稳步推进、出栏规模持续增长，在2024年下半年猪价高位运行的预期下，多家机构为巨星农牧给出了优大于市的“买入”评级，认为公司的养殖业务有望再上新台阶，进入业绩快速释放期。仅7月份以来，巨星农牧就获得了超过50家机构投资者的调研。其中，开源证券、华鑫证券、东海证券、国联证券、国信证券等多家证券公司均给出了买入或增持评级。国信证券农林牧渔养殖业分析师鲁家瑞认为，巨星农牧的成本控制能力处于行业领先水平，是新一轮猪周期的优质成长企业之一。


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