生猪价格回落，养殖企业加快出栏速度

　　今年上半年，生猪价格持续上涨，使得养殖行业实现了盈利。然而，自8月15日至8月27日，生猪期货价格出现回落，主力合约2411合约跌幅达4.97%。据中国养猪网数据显示，8月27日全国外三元生猪均价为20.13元/公斤，较前一日有所下降。招商期货饲料养殖研究员马幼元在接受《华夏时报》记者采访时表示，8月中下旬大型生猪养殖场、中小养殖户以及二次育肥企业出栏量增加，而市场需求有所下降，导致期货市场空头占据上风。
　　近期，生猪现货价格出现阶段性见顶迹象，养殖户和企业利润逐步兑现，出栏量加大，尤其是大猪出栏积极性增加。创元期货研究员陈仁涛表示，此次期货价格的下跌主要是由生猪现货先行下跌导致，8月11日广东猪价见顶后逐渐回落，截至目前已累计跌价2.4元/公斤。在南方猪价出现回落后，北方猪价也出现回落，现货价格大幅下跌带动期货盘面大幅回落。
　　南华期货农产品分析师边舒扬指出，8月15日生猪期货2411合约升至19000元/吨关口时，2409合约盘面已经突破20000元/吨整数关口。在限仓规则下，多单获利止盈，同时盘面提前交易大猪出栏的担忧，导致期货下跌。从盘面来看，多头动力不足，空头较为强势。从基本面上看，主要是8月中下旬生猪出栏量增加，大型养殖企业加快出栏速度，猪价下跌引发散户和二次育肥的恐慌性出栏，短期供给过剩。
　　然而，由于前期猪价上涨，居民家庭消费跟进不佳，高价抑制了居民采购积极性，消费替代现象较为普遍。一位消费者表示，相较于年初的猪肉价格，现在猪肉价格还是有点贵，因此没有购买猪肉的打算。而且今年牛羊肉的价格也不高，会采购一部分牛羊肉来代替猪肉。
　　7、8月份由于天气过热，属于消费淡季，消费依旧疲软，并未出现明显增加，尤其是对大猪的消费较为弱势。不过，由于当下生猪价格远超上市公司养殖成本，这些大公司按计划出栏，将利润落袋为安，二季度公司业绩亮眼，负债减轻。生猪价格是影响养殖企业利润的关键因素，今年上半年基本处于盈利阶段。
　　华中某生猪养殖户梁经理表示，近期出栏数量增多，一是担心猪价会进一步下跌；二是前期积攒的大猪数量较多，出掉一些可以减轻饲养压力。虽然饲料成本低可以多赚取一些利润，但经过去年困难期，现在不会盲目扩张产能。如果接下来能把握好节奏，下半年业绩应该能好于上半年。
　　陈仁涛指出，从几个主要地区的批发市场白条到货量看，白条肉需求表现疲软，需求并未有明显增加，导致屠宰端缩量保价，屠宰量增幅不大。根据涌益屠宰监测，最近一周生猪日均屠宰量为13.3万头，环比前一周13.1万头仅增加1.38%。猪价下跌会影响养殖上市公司营收，进而影响其业绩。
　　陈仁涛认为，目前看，短期现货市场供应大于需求，不过，经过本轮猪价下跌，前期压栏和大猪库存得到清理，有利于后市猪价。同时，从中大猪存栏和仔猪出生量来看，8—9月供给环比增量均不大，生猪价格短期继续下跌空间不大。然而，6—7月份仔猪出生环比增加3.5%、1.8%，增幅较大，将会压制年底生猪价格。下半年生猪供给基本确定，主要变量源于需求。因此，下半年重点关注需求增量。
　　边舒扬表示，近期价格回调后，新一轮二次育肥进入的概率较大，9月价格仍有回调上行的可能，但10月及之后产能逐渐增加，消费疲软下价格或出现拐点，生猪期货2501合约难再出现19000元/吨的高点。对于生猪上市公司来说，逢高择机做空套保符合其战略管理。场内期权的上市也丰富了投机策略，可以考虑2501合约执行价为15800的浅虚值看跌期权。


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