生猪价差对行业调运的影响及未来行情分析

　　生猪价差对行业调运具有重要影响，而调运过程中猪源的流动又会进一步影响猪价的波动。本文将从区域价差及标肥价差两大供应端口的变化入手，分析其对行情的影响，并对未来的中长期行情进行推导。
　　近日数据显示，广东-河南价差与河南-辽宁价差出现劈叉现象。主要原因在于8月中旬以来，北方大猪出栏积极性较高，导致北方价格明显回落。相比之下，广东省内虽然也受到一定影响，但需求支撑较强，跌幅有限，从而导致价差劈叉。从历史数据来看，广东-河南价差保持在1.5-2.5元/公斤时，调运利润较好；河南-辽宁价差在0.8元/公斤以上时会出现调运现象。目前河南-辽宁价差呈现负数，调运基础较弱，价差进一步下探空间有限，预计后续会出现反弹。
　　近两年来，生猪标肥价差出现异常，倒挂时间较往年提前约1个月。2024年7月份开始出现倒挂现象，当前标肥价差为-0.52元/公斤，且近日有所扩大。这一现象可能与生猪养殖行业的结构调整有关，随着散户逐渐退出市场，大猪需求相对稳定，市场压栏群体减少导致标肥价差提前倒挂。夏季标肥差指标对价格的影响是短暂的，冬季才是大猪需求的实际体现。历年数据显示，标肥价差扩大时间集中在10-12月，11月达到最高点。
　　从近期市场情况看，9月将迎来中秋和国庆双节，多数压栏的大猪散户在9月出栏的可能性较大。一方面，9月有需求支撑；另一方面，6-7月二育的生猪体重已超过350斤，继续压栏的意义不大。9月出栏后，可择机在猪价回落阶段进行补栏，这可能是年前需求大猪的最后一波二育补栏。如果9月出栏量大，前期大猪清空后，将迎来更强的补栏需求。由于散户母猪存栏较低，多以育肥为主，叠加今年二育的盈利情况，最后一波补栏需求将更为强劲，对10-11月的猪价有较强的支撑作用。


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