生猪价格回落，养殖企业加快出栏速度

　　今年上半年，生猪价格持续上涨，使得养殖行业实现了盈利。然而，自8月15日至8月27日，生猪期货价格出现回落，主力合约2411合约跌幅达4.97%。据中国养猪网数据显示，8月27日全国外三元生猪均价为20.13元/公斤，较前一日有所下降。招商期货饲料养殖研究员马幼元在接受采访时指出，8月中下旬大型生猪养殖场、中小养殖户以及二次育肥企业纷纷加快了出栏速度，市场需求有所下降，短期内期货市场空头较为强势。
　　近期，生猪现货价格出现阶段性见顶迹象，养殖户和企业利润逐步兑现，并加大了出栏量，特别是大猪的出栏积极性增加。创元期货研究员陈仁涛表示，市场价格回落导致二次育肥变得谨慎，下游需求表现不佳，白条肉走货乏力，冻品降价出售，屠宰企业也开始压价收购。南方猪价率先出现回落，随后北方猪价也出现下降，带动期货盘面大幅回落。南华期货农产品分析师边舒扬补充说，8月15日生猪期货2411合约升至19000元/吨关口之际，2409合约盘面已经突破20000元/吨整数关口，现货价格接近22元/公斤。在限仓规则下，多单获利止盈，同时盘面提前交易大猪出栏的担忧，导致期货价格下跌。
　　从基本面来看，8月中下旬生猪出栏量增加，大型养殖企业加快出栏速度，猪价下跌又引起散户和二次育肥的恐慌性出栏，导致短期供给过剩。在出栏数增加的情况下，需求并未出现明显变化，屠宰增量也未大幅增长。因此，需求未能承接供给压力。尽管前期猪价上涨抑制了居民家庭的消费积极性，但大公司在按计划出栏的同时，二季度业绩表现亮眼，负债减轻。生猪价格的上涨使得养殖企业上半年基本处于盈利阶段。
　　目前，自繁自养盈利达641元/头，外购仔猪盈利435元/头。华中某生猪养殖户梁经理表示，近期出栏数量有所增加，主要是担心猪价进一步下跌，以及前期积攒的大猪数量较多。虽然饲料成本低可以增加一些利润，但经过去年困难期，养殖户们不会盲目扩张产能。如果接下来能把握好节奏，下半年业绩应该能好于上半年。
　　然而，业内人士指出，由于价格传递具有延后性，虽然企业仍然维持较高利润，但猪价已经出现松动。从当前南北猪价水平来看，生猪价格区域间价差已经从此前的3元/公斤左右缩小至1元/公斤左右。一些“高猪价区”的生猪行情下调幅度更加明显。白条肉需求表现疲软，屠宰量增幅不大，根据涌益屠宰监测，最近一周生猪日均屠宰量为13.3万头，环比前一周仅增加1.38%。猪价下跌将影响养殖上市公司的营收，进而影响其业绩。
　　近年来猪价波动较大，2023年初至2024年4月猪价持续低迷，生猪养殖行业陷入困境。随着猪价回升，今年5月份生猪养殖扭亏为盈，6月头均盈利343元，7月头均盈利409元。目前生猪养殖收益大幅改善，头部企业经营状况普遍好转。陈仁涛认为，短期内现货市场供应大于需求，但经过本轮猪价下跌，前期压栏和大猪库存得到清理，有利于后市猪价。下半年重点关注需求增量，生猪供给基本确定，主要变量源于需求。
　　针对后期价格走势，边舒扬表示，近期价格回调后，新一轮二次育肥进入的概率较大，9月价格仍有回调上行的可能，但10月及之后产能逐渐增加，消费疲软下价格或出现拐点。马幼元建议，对于与生猪相关的上市公司来说，建议逢高卖出套保锁定合理养殖利润。


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