7月份CPI与PPI数据前瞻：猪肉价格支撑CPI同比增速小幅上升，PPI同比增速回升动能不足

　　8月5日，《证券日报》采访了多位业内专家，对7月份的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）进行了预测分析。专家们普遍认为，7月份CPI同比增速可能因猪肉价格的支撑而小幅上升，而PPI同比增速回升动能不足，数值或将维持为负。以下是对7月份CPI与PPI的详细预测。
　　财信研究院副院长伍超明预计7月份CPI同比增长约0.2%左右。中信证券首席经济学家明明则预测，7月份CPI同比增速或为0.49%，环比为0.4%；食品项同比增速为-0.04%，环比为1.19%；非食品项同比增速为0.12%，环比为0.2%。招商证券和天风证券的研报预测，7月份CPI同比为0.3%。
　　对于CPI上升的原因，伍超明分析称，受高温多雨天气影响，蔬菜和鸡蛋等食品供给紧张导致价格上涨。同时，生猪产能继续去化，猪肉价格对CPI同比增速的拉动将逐渐增强。7月份正值旅游旺季，服务业需求有望温和修复，对非食品价格形成一定支撑。天风证券研报则指出，猪肉消费进入淡季，需求有限，但供应偏紧，猪价缓慢上行。此外，7月份蔬菜价格显著回升，高温降雨等天气抬升了果蔬运输、仓储等成本。
　　招商证券研报显示，受天气影响，蔬菜、水果、蛋类产品价格同比增速出现明显回升，猪肉价格延续升势但涨幅收窄。食品项同比增速大概率出现回升。非食品项方面，居民出行热度较高，但线下服务消费价格能否出现积极回升尚有不确定性，成品油价格反弹提供了一定的支撑。考虑到7月份CPI翘尾因素影响，整体来看，7月份CPI同比或小幅上行。
　　展望未来，天风证券研报表示，当前猪肉需求偏弱，价格主要受供给支撑，但终端对高价猪肉的接受度有限，压栏、惜售等短期扰动因素可能放大未来供给，猪肉价格进一步上涨的空间不大。而果蔬价格上行主要受极端天气影响，难以持续，后续可能进入震荡。CPI环比改善可能有限，预计同比读数略高于0。
　　在PPI方面，伍超明预计7月份PPI同比增长-0.9%左右。明明预测7月份PPI同比增速为-0.64%左右，环比为-0.16%，基数效应下PPI同比仍然为负，而降幅有所收窄。天风证券研报预计7月份PPI环比增速为-0.3%，同比为-0.9%。
　　伍超明指出，受国内供强需弱影响，尤其是房地产市场调整对传统动能的拖累，国内需求较弱，导致国内工业品价格上涨动力不强。原材料购进价格下降，叠加7月份翘尾因素较6月份提高助力PPI的稳定。
　　谈及如何进一步稳定物价，伍超明认为其根本在于扩大内需。在政策方面，财政政策发力是关键，货币政策可采取降息等措施配合财政发力。明明也认为，当前通胀偏弱主要由需求端主导，未来可以加强货币和财政工具在促消费层面的支持力度。针对居民消费需求偏弱的问题，适当增加针对低收入群体的转移支付力度，改善居民收入、就业预期。


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