2024年生猪市场分析：价格上涨与市场策略

　　自2024年5月以来，生猪价格经历了显著上涨。以河南省为例，价格从5月初的15元/公斤上涨至6月初的18.9元/公斤，涨幅约为26%。这次价格上涨比过去两年来得更早，主要原因有两个方面：首先，2023年生猪养殖业普遍亏损，导致产能去化幅度超出市场预期；其次，2023年第四季度华北地区爆发的疫情导致当地存栏量被迫减少。目前，河南省生猪价格稳定在19元/公斤左右，养殖利润也处于较高水平。根据机构数据，截至7月25日，自繁自养的生猪利润为678元/头，外购育肥利润为511元/头。
　　考虑到当前的生猪价格、养殖利润以及标肥价差等因素，我们预计短期内生猪价格仍有上涨空间。然而，对于投资者而言，基于盈亏比考虑，我们建议逐步止盈并降低持仓量。
　　从短期来看，标肥价差（标猪价格与肥猪价格之差）走扩。根据统计数据，截至7月25日，全国生猪标肥价差约为-0.36元/公斤，处于近几年来的低位。通常，夏季是生猪消费淡季，消费者对大猪的需求较少，因此标猪价格通常高于肥猪价格。然而，当标猪价格低于肥猪价格时，则表明市场上的肥猪供应量相对较少。尽管如此，标肥价差低于一定临界值时，会促使养殖户饲养大猪，因为大猪价格更高，养殖利润更丰厚。
　　基于当前的标肥价差，我们可以通过生猪屠宰量和屠宰均重来评估养殖户是否选择压栏饲养大猪。数据显示，截至7月25日，全国生猪周度屠宰量平均值约为9.3万头/天，环比下降0.1万头/天；生猪周度屠宰均重平均值为91.32公斤/头，与前一周持平。这些数据表明，养殖户尚未大规模进行压栏增重。短期内，我们需密切关注标肥价差的变化。
　　此外，投资者还需关注养殖户的套保节奏。根据大连商品交易所的数据，截至7月25日，生猪2409合约、2411合约、2501合约的收盘价格分别为18310元/吨、17685元/吨、16685元/吨，呈现出近强远弱的市场格局。这表明市场参与者对第四季度生猪价格的预期并不乐观。与去年相比，去年市场参与者对第四季度生猪价格持较乐观态度。今年和去年的不同看法主要与当前生猪的绝对价格有关。
　　需要注意的是，尽管当前生猪行业的规模化水平有所提高，但中小养殖户仍然对市场有着重要影响，因为他们可能减少出栏数量并继续压栏，以获取更大利润。因此，在当前市场格局下，关注养殖户的实际套保情况尤为重要。
　　综上所述，短期内生猪市场的标肥价差扩大可能会促使养殖户压栏减少出栏，进一步推高生猪价格，形成‘压栏—出栏减少—价格上涨—继续压栏—价格继续上涨’的螺旋式上涨。然而，考虑到当前生猪价格已处于较高水平，其继续上涨的空间有限。因此，建议投资者在价格高点逐步止盈，降低持仓量，以控制风险。


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