2024年生猪市场行情向好，上市猪企第三季度盈利预期乐观

　　2024年7月，国内生猪价格（外三元）站稳19元/公斤，全行业延续盈利状态。自5月中下旬以来，猪价持续快速上涨，突破15元/公斤、16元/公斤后未再跌破，全行业进入盈利阶段。当前虽是猪肉消费淡季，但价格的强势表现令市场对第三季度全行业盈利逐渐达成共识。
　　今年二季度，猪板块走出“抢跑”行情，龙头股普遍涨幅超过20%，反映了资金提前博弈二季度盈利。眼下，经过两个月估值调整的猪板块，能否在今年后五个月走出猪价与股价同步的行情，成为市场关注的焦点。
　　数据显示，7月31日全国外三元生猪均价报19.56元/公斤，单日涨幅扩大至0.17元/公斤。回看整个7月的猪价表现，走势并未出现预测中的短期震荡下跌，反而是涨势如虹，单月累计涨幅达8.07%，个别省市再次刷新年内猪价高点。截至目前，猪价连续四周上涨，自繁自养生猪头均盈利继续扩大，单头猪自繁自养养殖利润为459.35元，环比上涨4.74%，今年以来，全国生猪出场价格增幅超过30%。
　　猪周期底部演绎至今，尽管需求端没有明显复苏，供给端规模明显缩减推动了价格上涨。能繁母猪经历产能去化后，供给减少成为价格上升的主要推手。分析师指出，今年二季度以来，猪肉价格明显上涨，供应端对后市乐观，二次育肥也积极入场，进一步推动终端肉价上涨。目前处于猪肉消费淡季，需求端支撑有限，预计短期内猪价将偏强运行，中期则以温和震荡为主。
　　上市猪企在猪价强势表现的推动下盈利修复明显，已发布的中报业绩预告显示行业景气度提升显著。龙头猪企的成本控制能力进一步凸显，中小上市猪企表现中规中矩。饲料价格的持续走低也为上市猪企进一步降低完全养殖成本提供了支持。
　　分析师表示，今年下半年猪价趋势向上，上市猪企有望实现半年度盈利，盈利规模取决于出栏量完成程度。上市猪企普遍处于高杠杆状态，行业景气度回暖后，上市公司不会轻易扩产、增加资本投入。出栏规模增长是上市猪企盈利规模成长的核心，因此在生猪产能回升相对缓慢的阶段，低成本是推动盈利空间的关键。
　　上半年主要生猪养殖企业的出栏量增速为6%，其中一季度主要上市猪企的出栏量同比增长10%，二季度同比增长1%，出栏量增速进一步放缓。龙头猪企如牧原股份与温氏股份上半年完成全年出栏目标近50%，小市值猪企的完成度普遍还不足45%。
　　养殖板块的上行来自估值修复和对未来周期预期的修复。今年二季度，猪板块行情曾先声夺人，但随后股价步入调整。当前上市猪企三季度盈利预期增强，猪板块的短期回调基本走稳，接下来能否走出猪价与股价同步的第二阶段行情备受关注。


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