中国大豆市场面临供应过剩与需求疲软双重挑战

　　中国大豆市场近期遭遇供应过剩的困扰，这一现象主要源于创纪录的采购量导致库存激增，而需求端却未能同步增长，使得豆油和豆粕价格持续承压。贸易商和分析师普遍认为，这种情况不仅可能限制中国在美豆销售高峰期（9月至12月）的进口量，还可能进一步打压已接近四年低位的市场价格。
　　据一位在新加坡的跨国油籽加工企业贸易商透露，当前的主要问题是大豆产品需求增长乏力。他指出，庞大的大豆到货量已使压榨利润受到严重挤压。大豆被压榨后，主要生成豆粕和豆油两种产品，前者是富含蛋白质的饲料，用于生猪养殖，后者则广泛用于烹饪。贸易商预测，受价格下跌影响，中国7月的大豆进口量或将创下历史新高，而这些大豆主要来自巴西。
　　中国猪肉需求的现状并不乐观，荷兰合作银行驻香港的资深畜牧分析师表示，尽管猪肉价格大幅上涨，但需求改善并非主要驱动因素，价格上涨主要是由于生猪供应紧张。生猪养殖者正在响应政府遏制产能过剩的号召，通过缩减母猪存栏规模和推迟屠宰来增加生猪重量。根据国家统计局数据，2024年上半年，全国共屠宰3.6395亿头猪，较去年同期下降3.1%。
　　大连商品交易所的豆粕和豆油合约价格均出现下滑，其中豆粕合约在三周内累计下跌近8%，豆油合约上周下滑约4%。自6月初以来，压榨利润一直处于负值，本月继续恶化，日照的油籽加工商每吨损失超过600元，创下自2月份以来的最大跌幅。据统计，自今年2月以来，中储粮拍卖的进口大豆总量约为968万吨，但压榨商仅购买了208万吨，占比仅21%。
　　Sitonia Consultino联合创始人Darin Friedrichs表示，鉴于几乎所有蛋白质产品的价格都在下跌，加之需求疲软，消费者实际消费意愿不高，市场前景难以乐观。农业农村部最新报告预测，中国2024/25年度大豆消费量将下滑至1.1456亿吨，较2023/24市场年度的预计消费量1.1524亿吨有所下降。随着中国需求预期疲软和美国产量增加，CBOT指标大豆合约可能面临更多下行压力。巴西已成为中国大豆进口的最大供应国，占据进口总量的70%。


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