生猪市场分析：产能恢复与需求疲软并存，猪价区间震荡

近期，全国生猪现货价格呈现上涨趋势，截至7月15日，平均价格达到19元/公斤，周涨幅为2.7%。东北、两广和河南等地的周度涨幅分别为2.5%、5.3%和2.7%。在期货市场，LH2409合约在17000~18500元/吨区间波动，而LH2501合约则跌破17000元/吨，近远月合约价差扩大。2024年3月起，养殖行业开始盈利，自繁自养利润目前为392元/头，外购仔猪育肥利润为327元/头。随着养殖利润的改善，能繁母猪存栏量止跌回升。自2023年1月至2024年4月的产能去化达到9.2%，5月产能首次实现环比增长。预计在当前坚挺的现货价格和养殖利润支持下，未来产能将进一步恢复。二次育肥对短期猪价影响显著。5月二育推高了现货价格，6月积极性减弱，猪价回调，但在17元/公斤附近，仍有二育支撑。出栏体重数据显示，近期全国平均为123.4公斤，略低于2022年同期，表明养殖户对二次育肥持谨慎态度，避免过度压栏。需求端，屠企开工率微降，上海和北京白条批发市场到货量同比下滑，原因包括夏季消费淡季和屠企亏损。冻品库容率虽缓慢下降，但市场需求无明显改善，预计去库节奏将继续缓慢。饲料原料方面，玉米期价和现货价格下跌，供应宽松，而豆粕受美豆丰产预期影响，价格预计偏弱运行。美豆生长条件良好，国内大豆和豆粕库存增加，豆粕基差疲软。综上，当前市场处于产能恢复期，但需求疲软，库容率高，且二育增加猪肉供应，限制了猪价上行空间。预计近月合约将保持区间震荡，远月合约因产能回升面临压力。对于养殖户，可考虑在利润合适时进行远月合约的卖出套保，锁定收益。

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