农产品 | 受欧洲天气炒作外溢影响 美豆盘面跟随上涨

　　大豆/粕类

　　研究员：陈界正

　　投资咨询从业证号：Z0015458

　　【外盘情况】

　　隔夜CBOT大豆指数上涨0.34%至1172.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.85%至345.1美金/短吨

　　【相关资讯】

　　1.USDA出口检验报告：截至2024年4月18日当周，美国大豆出口检验量为435256吨（预期30-50万吨），前一周修正后为446570吨，初值为432905吨。2023年4月20日当周，美国大豆出口检验量为379662吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为38488107吨，上一年度同期47049478吨；

　　2.USDA作物生长报告：截至2024年4月21日当周，美国大豆种植率为8%，高于市场预期的7%，此前一周为3%，去年同期为8%，五年均值为4%；

　　3.ASafras&Mercado：将2024年巴西大豆出口调高到9600万吨，高于3月份预测的9400万吨，但是仍比2023年的1.0186亿吨降低6%；

　　4.我的农产品：截止4月12日当周，125家油厂大豆实际压榨量为195.17万吨，开机率为56%；较预估高4.35万吨。其中大豆库存为355.65万吨，较上周增加0.79万吨，增幅0.22%，同比去年增加48.71万吨，增幅15.87%；豆粕库存为44.25万吨，较上周增加10.68万吨，增幅31.81%，同比去年增加19.61万吨，增幅79.59%。

　　【逻辑分析】

　　受欧洲天气炒作外溢影响，美豆盘面跟随上涨，由于美豆长期处于成本线以下且阿根廷供应释放缓慢，因此价格重心或偏上移；

　　【交易策略】

　　1.单边：偏多思路对待

　　2.套利：逢低布局m91正套，MRM07价差扩大；

　　3.期权：卖m2409-c-3450&卖m2409-p-3250，卖rm2409-c-2900&卖rm2409-p-2600

　　白糖

　　研究员：黄莹

　　投资咨询从业证号：Z0018607

　　【外盘情况】

　　昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.06美分/磅（+0.31%）至19.56美分/磅。

　　【相关资讯】

　　1.美国农业部（USDA）发布的一份报告显示，预计印度2023/24榨季的白糖产量为3200万吨；2024/25榨季的白糖产量为3300万吨，消费量为3200万吨，糖出口量估计为370万吨。

　　2.美国农业部（USDA）最新预测报告显示，预计2024/25榨季巴西的甘蔗种植面积将增加至846万公顷，较2023/24榨季的835万公顷有所提高；甘蔗产量将较2023/24榨季下降8.5%，为6.45亿吨，主要原因是降雨量低于正常水平；食糖总产量预计为4400万吨；食糖出口量预计为3450万吨。USDA预计，2023/24榨季巴西产糖量预测为4554万吨，创历史新高；食糖出口量预测为3597万吨。

　　3.美国密苏里大学食品与农业政策研究所于近期发布的《2024年美国农业展望》中表示，尽管过去几年美国糖业面临多个糖厂关闭等系列挑战，但美国食糖产量仍然强劲：预计2023/24榨季美国食糖产量为938万吨，消费量为1270万吨；2033/34榨季，美国食糖产量为1143.6万吨，消费量为1395.5万吨。

　　4.据外媒4月22日报道，泰国甘蔗及糖业委员会办公室（OCSB）代表Verasak Kwanmuang表示，受干旱影响，2023/24榨季泰国的甘蔗入榨量从上榨季的9390万吨下降了1170万吨至8820万吨，其中70%为新鲜甘蔗，其余为火烧甘蔗；约57家糖厂生产了877万吨糖；甘蔗产糖量为107公斤/吨，含糖分为12.35%。OCSB表示，因甘蔗收购价上涨，农民可能会从种植木薯转向种植甘蔗，预计泰国2024/25榨季甘蔗产量将增加。

　　【逻辑分析】

　　内外双弱，目前配额外进口利润给出点价机会，郑糖盘面价格维持偏空走势、破位下行，09合约在6200左右博弈。关注《关于调整海关特殊监管区域和区外加工贸易食糖管理措施的公告》对盘面的影响，不过考虑到郑糖仍维持被动跟随原糖为主，预计郑糖偏弱震荡运行。

　　【交易策略】

　　1.单边：观望。

　　2.套利：9-1正套止盈离场。

　　3.期权：观望。

　　油脂板块

　　研究员：刘倩楠

　　投资咨询从业证号：Z0014425

　　【外盘情况】

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度0.15%至45.67美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.56%至3976林吉特/吨。

　　【相关资讯】

　　1.SPPOMA：2024年4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少7.15%，油棕鲜果串单产下滑6.47%，出油率下降0.13%。

　　2.据外媒报道，印尼贸易部周一表示，全球最大棕榈油出口国印尼的棕榈油出口预计将在4月份恢复，此前3月和2月的出口量低于过去一年的月平均水平。印尼贸易部数据显示，印尼2月棕榈油出口量为130万吨，3月1-27日出口量约为88.5万吨，低于过去一年月度平均水准197万吨。经济部官员Bambang Wisnubroto表示：“预计4月和5月情况会好转，我们希望这将增加国内市场义务的实现。出口商预计全球对食用油需求将在5月和6月有所改善。”

　　3.USDA出口检验报告：截至2024年4月18日当周，美国大豆出口检验量为435,256吨，此前市场预估为300,000-500,000吨，符合市场预期。

　　4.APK-Inform：根据乌克兰农业政策部报告，截至4月18日，乌克兰种植春粮和豆类作物205.3万公顷，占计划面积（560.1万公顷）的36.7%。截至报告日，乌克兰种植了139.6万公顷的葵花籽，占计划面积（528.8万公顷）的26%。其中，大豆种植了11.63万公顷，占计划面积199万公顷的6%。

　　5.据Mysteel，截至2024年4月19日（第16周），全国重点地区棕榈油商业库存49.679万吨，环比上周减少1.82万吨，减幅3.53%；全国重点地区豆油商业库存83.9万吨，环比上周减少2.26万吨，降幅2.62%。

　　【逻辑分析】

　　受欧洲多地雨雪霜冻天气影响，隔夜菜油持续上涨，预计雨雪天气或将持续数天，菜油受不利天气影响存在上行空间。短期国内外棕榈油或仍将去库，棕榈油盘面震荡下跌的趋势也将存在支撑，跌幅有限。豆油方面，随着大豆逐渐入厂，油厂开机率将逐渐恢复，豆油或将进入累库阶段，目前美豆播种速度快于预期，持续关注天气等情况。短期油脂或将继续呈现高位震荡格局。

　　【交易策略】

　　1.单边：预计油脂将高位震荡。

　　2.套利：豆棕、菜棕09短线逢低做扩。

　　3.期权：观望。

　　玉米/玉米淀粉

　　研究员：刘大勇

　　投资咨询从业证号：Z0018389

　　【外盘变化】

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中基准期约收涨2.2%。

　　【重要资讯】

　　1、截至4月21日当周，美国玉米播种率为12%，市场预期为12%，此前一周为6%，去年同期为12%，五年均值为10%；出芽率为3%，去年同期为2%，五年均值为2%。

　　2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至04月21日，巴西一茬玉米收割率为56.7%，上周为52.9%，去年同期为59.6%。

　　3、巴西截止4月第三周累计装出玉米3.42万吨，去年4月为47.08万吨。日均装运量为0.23万吨/日，较去年4月的2.62万吨/日减少91.27%。

　　4、俄罗斯农业部发布通告，将未来一周的小麦出口关税（卢布计价）上调5.1%，大麦关税下调2.4%。2024年4月24日到30期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨233.6美元，出口关税为每吨3，443.0卢布。

　　5、4月23日，临清德能金玉米生物有限公司22日19:50玉米价格跌6厘，玉米收购价格执行1.125元/斤。

　　【逻辑分析】

　　美玉米上涨，等待天气炒作，美玉米底部出现。东北上量增多，玉米现货回落，考虑到收储及深加工库存较低，预计回落空间有限。华北玉米上量仍较多，玉米现货偏弱，东北玉米与华北玉米价差处于近几年低位，4月饲料企业补库存，华北玉米回落空间有限。07玉米窄幅震荡，2400支撑较强。

　　【交易策略】

　　1.单边：可以轻仓尝试短多07，波动区间2400-2450。

　　2.套利：等待做缩07玉米和淀粉价差，入场420以上，或7-9淀粉-30以内反套。

　　3.期权：卖出c2407-p-2400。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　生猪

　　研究员：陈界正

　　投资咨询从业证号：Z0015458

　　【相关资讯】

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格整体维持稳定。其中东北地区14.6-14.8元/公斤，持平；华北地区14.9-15元/公斤，持平；华东地区15.2-15.7元/公斤，持平；西南地区14.5-14.8元/公斤，持平；华南地区15.1-16元/公斤，持平；

　　2.仔猪母猪价格：截止4月18日，全国7公斤仔猪价格596元/头，较上周持平，15公斤仔猪价格721元/头，较上周持平，50公斤母猪价格1576元/头，较上周维持稳定；

　　3.农业农村部：4月16日“农产品批发价格200指数”为121.81，下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.80，下降0.26个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.75元/公斤，上升0.1%；牛肉66.31元/公斤，下降0.4%；羊肉62.18元/公斤，下降0.1%；鸡蛋8.21元/公斤，下降0.5%；白条鸡17.75元/公斤，上升1.0%。

　　【逻辑分析】

　　短期南方地区降雨可能会酝酿疫情风险，这虽然弱化了现货涨价逻辑，但会使得后续缺口风险增加，远月合约偏多思路对待。

　　【交易策略】

　　1.单边：LH2409、LH2411以偏多思路为主；

　　2.套利：观望；

　　3.期权：买LH2409-C-18000&卖LH2409-P-17500&卖LH2407-C-19500。

　　花生

　　研究员：刘大勇

　　投资咨询从业证号：Z0018389

　　【重要资讯】

　　1、吉林产区308通货米报价5.10元/斤左右，8个筛报价5.45元/斤左右。河南南阳白沙通货米报价4.90元/斤；驻马店产区白沙通货米报价4.80-4.85元/斤。开封地区大花生价格表现稳定，通货米报价4.85-4.85元/斤。

　　2、正阳鲁花入市收购，收购价格参考其他工厂。主力油厂到货量稳定，成交价格维持在8600-9200元/吨。青岛益海嘉里收购合同价格8600元/吨。

　　3、国内一级普通花生油报价15400元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为18700元/吨左右。

　　4、花生粕多数企业暂无库存，花生粕走货缓慢，报价3700元/吨附近。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到4月19日国内花生油样本企业厂家花生库存统计67926吨，较上周增加13000吨。截止到4月19日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计37310吨，较上周增加400吨。

　　【逻辑分析】

　　市场预期新季花生种植面积增加，下游需求仍偏弱，油料花生上涨，通货花生下跌。10花生昨日企稳，后期仍会炒作天气，10花生下方支撑较强，短期仍会窄幅震荡，短期9100支撑较强。

　　【交易策略】

　　1.单边：10花生9100-9800窄幅震荡，9100尝试试多，止损9000。

　　2.套利：10-1花生正套，入场点150以下。

　　3.期权：观望为主。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　鸡蛋

　　研究员：刘倩楠

　　投资咨询从业证号：Z0014425

　　【重要资讯】

　　1、昨日主产区均价为3.30元/斤，较上一交易日价格上涨0.07元/斤，主销区均价为3.50元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞剩15台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价155元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价155元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格152-158，按质高低价均有，到货11车偏多，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定、山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　2、根据卓创数据3月份全国在产蛋鸡存栏量为12.33亿只，较上月增加0.13亿只，同比增加3.8%，与之前预期12.33亿只一致。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4504万羽，环比增加7.3%，同比减少0.5%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年4月、5月、6月、7月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.43亿只、12.56亿只、12.68亿只、12.72亿只。

　　3、根据卓创数据，4月19日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1744万只，较前一周增加15.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，4月18日当周淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较前一周相比持平。当前鸡蛋现货价格走势偏弱，市场淘鸡积极性大幅提升，尽管近期淘鸡量增加明显合历史数据来看当前淘鸡量上升至历年同期较高位置，预计对未来蛋鸡存栏量可能会有一定影响。

　　4、根据卓创数据截至4月18日当周全国代表销区鸡蛋销量为7800吨，较上周增加4.7%。

　　5、根据卓创数据，截至4月18日当周生产环节周度平均库存有1.22天，较上周库存天数增加0.02天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周库存减少0.04天。

　　6、根据卓创数据显示，截至4月18日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.03元/斤，较前一周增加0.17元/斤；4月19日，蛋鸡养殖预期利润为13.95元/羽，较上一周价格下跌1元/斤。

　　【交易策略】

　　1、单边：短期供应充足，下游需求情况较为一般，随着6月梅雨季的临近，鸡蛋现货价格预计大概率维持较低位置；期货6月合约大概率表现不佳，但下跌空间有限，建议新单谨慎入场，前期空单可考虑获利平仓。

　　2、套利：可考虑空6月合约多8月合约。

　　棉花-棉纱

　　研究员：刘倩楠

　　投资咨询从业证号：Z0014425

　　【外盘影响】

　　昨日ICE美棉上涨，主力合约上涨1.52美分/磅（1.88%）至82.42美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1、根据中国棉花信息网，新棉周加工量再度减少，截至2024年4月21日，新疆皮棉累计加工量较上一天增加0.01万吨至558.15万吨。

　　2、据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量小幅下滑。截至2024年4月21日当周，印度棉花周度上市量1.6万吨，环比上一周下滑0.15万吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约316.01万吨。

　　3、近期棉花整体成交较上周减弱，询单挂单情况同样走淡；昨日棉花现货一口价格维稳；2023/24新疆机采3129/29B/杂3内一口价报价在16800左右。基差方面，南北疆皮棉报价差异大；2023/24喀什机采3129/27B/杂3.5内部分主流基差报价在CF09+400~600疆内自提。

　　【交易策略】

　　1、单边：近期下游走货较为一般，各方拿货心态偏谨慎，棉纱库存略有增加但仍处于中位，预计短期棉花走势大概率维持震荡偏弱走势，空单入场建议谨慎。

　　2、套利：先观望。

　　3、期权：可考卖看涨期权CF409-C-16600。

（文章来源：银河期货）

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