农产品 | 豆粕现货疲软 期货预计宽幅震荡

　　农产品类

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆上涨，因逢低买盘支撑。之前跌至一个月低点，因在市场供应充足的背景下，美元走强令美国大豆出口竞争力减弱。巴西植物油工业协会上调对巴西2023年的大豆产量预估以及今年的期初库存预估，凸显供应充裕。乌克兰农业部预计，该国今年的谷物收成预计将降至5200万吨左右，低于2023年的5800万吨，因播种面积预计缩小。国内方面，豆粕和菜粕大幅下挫，持仓量下降，反映多头集中离场。国内大豆到港预期增加，库存周期来临。统计局数据显示，一季度末全国生猪存栏40850万头，同比下降5.2%，环比下降5.9%；能繁母猪3992万头，同比下降7.3%，环比下降3.6%。生猪加速去产能，不利于豆粕饲料前景。豆粕累库速度或超预期。豆粕现货疲软，期货预计宽幅震荡。操作上，短线思路。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油连续四个交易日下跌，收于六周低点，因其他油脂价格更具有竞争力打压对棕榈油的需求。鉴于目前目的市场供应紧张，可能会在短期内刺激需求。国际原油下滑，因美国商业库存可能增加，且美联储降息前景黯淡加剧对棕榈油需求的担忧。国内方面，三大植物油联袂下挫，棕榈油跌幅一度超过3%。国内外油脂供应增加，需求承接能力差，油脂有望从去库转为累库。多头信心崩溃，集中离场。供应压力加大，市场或将继续回调。操作上，短线为主，买粕卖油套利。

　　生猪：

　　周三，生猪期价先跌后涨。生猪主力2409合约减仓下行，盘中统计局发布一季度生猪存栏及出栏数据，因能繁母猪存栏持续下降，数据利好，期价反弹最终以小阳线收盘。现货市场方面，全国外三元生猪出栏均价为15.03元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤，最低价云南14.39元/公斤，最高价广东15.83元/公斤。据Mysteel农产品监测的81家样本屠宰企业总屠宰量为109816头，环比增加0.43%。屠宰开工率为27.26%，环比上涨0.34%。全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为19.05元/公斤，较昨日价格下跌0.05元/公斤。部分白条批发市场今日到货7147头，较昨日增加396头。全国猪价小幅走弱，集团场走量情况较差，多有降价出栏，且天气转热及大猪资源补充，大猪行情不佳、标肥差收窄，养殖端无过多压栏惜售情绪，加之终端需求无明显提振，短期供需僵持，猪价仍稳弱运行为主；不过猪价连日走跌，中北部规模场略有缩量操作，市场预计明日北方行情或稳为主。技术上，上周股市下跌养殖板块股价下行，生猪期价与股市呈现联动回落表现。周二，生猪主力2409合约以长阴线收盘，农产品板块中此前上涨领头羊油脂减仓下行，生猪加权合约减仓，技术指标转空，猪价回调表现还将持续。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋现货再次出现回调，期货小幅震荡。2405合约收跌1.6%，报收3008元/500千克，再创新低；9月合约收涨0.19%，报收3788元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.32元/斤，环比跌0.03元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.2元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.23元/斤，环比跌0.07元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.42元/斤，广州市场褐壳蛋3.48元/斤，环比持平。养殖单位多顺势出货，鸡蛋供应量较稳定，但终端需求一般，贸易商采购积极性不高，产区单价下调，销区尚稳定。根据目前基本面数据，中长期蛋价维持上行预期，但短期基本面暂无利多支撑，蛋价或将维持震荡。建议短线区间波动操作，等待中长期趋势性做多机会。关注现货市场及周边商品变化对盘面影响。

　　玉米：

　　周三，玉米主力2405合约收十字星，近、远月合约期价呈现偏弱表现。周初，受股市下跌拖累，农产品板块油脂、生猪报价联动下行。玉米主力2405合约跌破2400元/吨整数支撑，期价承压下行，资金在板块间热点轮动，玉米因缺乏资金关注期价呈现偏弱表现。现货市场，产区自然干粮上量增加，整体供应压力较大，深加工企业陆续下调干粮收购价格，但吉林直属库陆续开库收购，且受前期建库成本支撑，贸易商低价惜售情绪仍存，预计短期价格以稳为主。华北地区贸易商玉米出售积极性不减，市场供应量较大，深加工企业玉米收购价格继续下调，价格重心继续下移。华北部分地区出现阴雨天气，深加工早间剩余车辆有所减少，但依然维持高位，深加工企业玉米收购价格下跌放缓。销区玉米市场稳中偏弱运行。长江口地区受期货市场低迷及下游需求疲软等因素影响，贸易商报价信心不强，价格以下跌为主。珠三角地区玉米价格持稳，以订单交付为主。内陆地区玉米价格较为平稳，下游饲料企业采购积极性不高，以循环补库为主。技术上，外盘小麦、玉米持续消化丰产压力，期价低位盘整。国内政策预期左右市场情绪，玉米5月合约临近交割月持仓还将加速减少，叠加政策预期不明朗，玉米延续区间波动表现。5月合约围绕2380元整数关口波动，若支撑无效期价向2310-2350区间靠拢。

　　软商品类

　　白糖：

　　昨日原糖期价继续下行，主力合约收于19.22美分/磅。丰益国际预计24/24榨季泰国甘蔗产量将跃升至1-1.15亿吨，食糖产量将同比增加250万吨，至1100万吨。2023/24榨季广东最终糖产量为53.61万吨，同比增加1.77万吨。其中4月产糖0.78万吨，同比增加0.78万吨。广西现货报价6540～6640元/吨，下调10-20元/吨。主产国供应前景改善，对于泰国印度未来榨季产量均有增加预期，原糖期货价格持续承压，市场下行的想象力被打开，配额外进口利润即将显现，引发国内担忧，主力合约继续保持偏空思路，关注6200元/吨的支撑，关注进口数据。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉下跌2.11%，报收81.34美分/磅，CF409下跌1.77%，报收16100元/吨，新疆地区棉花到厂价为16892元/吨，较前一日下跌10元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17165元/吨，较前一日上涨12元/吨。国际市场方面，近期宏观扰动持续，且预计在未来较长时间内，宏观层面扰动会持续且反复，需要持续关注。3月美国服装零售环比持续下降，服装库存去库放缓，补库周期开启仍需时间。美棉非商业性净多头寸快速下降。国内市场方面，一季度纺织品及服装零售数据同比增幅放缓，下游需求恢复不及预期，近期纺织企业开机负荷环比小幅下降，需求端支撑力度不足。此外，近期美棉期价持续下降，或对郑棉有一定扰动。综合来看，近期市场扰动因素较多，市场正在寻找新的矛盾，预计短期郑棉宽幅震荡为主。

（文章来源：光大期货）

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