【大豆/豆粕】

  巴西贴水报价稳定,4月船期报价至70美分/蒲式耳水平,但是缺乏成交。目前巴西大豆收割压力仍然未到顶峰,巴西大豆贴水进一步下跌的可能性。国内豆粕现货市场弱势延续,现货基差价格持续走弱,华南地区基差报价下跌至180元,追平华东水平,油厂可售量仍然较大,卖货较为积极。CBOT美豆阶段性下跌至前低支撑位置,国内资金有抄底动作,导致国内豆粕价格强于美豆,盘面压榨利润好转。短期预计单边价格维持震荡节奏,关注贴水压力释放后价格反弹机会。

  【豆油/棕榈油】

  棕榈油延续强势,大幅增仓,表现强于豆油。虽然棕榈油需求端性价比低,但是供给端也处于减产周期内,因此预计2月份马来西亚棕榈油去库概率大。南美大豆后续仍需要关注收获期压力对贴水市场的打压情况。总体单边预计豆棕油仍维持区间震荡,预计棕油的价格驱动力度会好于豆类。所以短期可以考虑买棕抛粕,卖棕榈油看跌期权。

  【菜粕/菜油】

  外盘加拿大菜籽延续震荡,短期走势受到外盘油脂报价的影响较大,进口菜籽压榨利润仍处于微利状态,进口加菜油延续亏损状态,预计对加菜籽的进口量将有所增长。国内菜系库存整体仍处于充裕状态,菜油尤为显著。尽管国内植物油整体库存下滑,但内部分化较为明显,菜油库存仍在小幅攀升,使得菜油价格仍是植物油板块中较弱者。今日上午将再次进行菜油双向竞价交易,涉及22299吨菜油,关注成交情况。综合来看,国内菜系整体仍将处于底部窄区间波动状态,菜油与其他竞品的价差延续偏窄波动。

  【豆一】

  豆一主力合约减仓为主,跌势有所放缓。现货收购端价格偏低。而政策端仍然鼓励国产大豆的供给端扩张。从成本端的角度看预计今年大豆仍有下降空间。因此豆一要注意价格趋势性的下行风险。短期关注其他省份的补贴情况以及售粮进度。

  【玉米】

  政策面利多消息影响释放,期货盘面价格横盘震荡,05合约成交至2471收盘,价格偏强。玉米现货报价稳定,北港贸易商报2410元/吨,华南贸易商报价2510元/吨水平。山东和东北深加工价格整体稳定。市场调研反馈黑龙江省地区基层售粮节奏快于去年同期,吉林省产区农户心态不一,有观望情绪。未来半个月潮粮预计集中上市,随着期货价格上涨,05合约套保压力有增加可能。目前市场观望心态为主,关注收储政策实施,以及后期天气回暖后新粮上市情况。

  【生猪】

  生猪盘面窄幅波动。现货价格延续反弹,月末出栏压力减弱及部分地区二次育肥入场提振现货价格。短期来看,需求端仍处淡季。供应方面,根据我们此前对供应端分析,2024年1~4月生猪出栏量较上年仍然同比增加,供应端仍存压力。预计猪价仍然处在缓慢筑底阶段。春节前后仔猪价格偏强运行,当前仔猪价格重回盈利区间,不利于母猪产能去化。目前盘面远月定价仍然对现货升水幅度较高,反应整体估值偏高。总体来看,我们对盘面仍维持偏空思路。

  【鸡蛋】

  鸡蛋期货盘面偏弱运行,5月,日内创近期新高后回调,9月明显走低。产区现货报价稳定。按照目前盘面定价,各合约均对现货维持升水状态。我们判断目前鸡蛋价格仍处在熊市周期,价格尚未到底,当前各个合约的盘面价格均在饲料成本上方,这将导致行业很难去产能。当然饲料价格和饲料成本也仍处在动态变化之中。基于我们对行业的悲观预期,盘面短期处在反弹过程中空单需规避风险,等待反弹结束后仍然逢高做空为主。

  【棉花】

  昨天美棉收跌,周度签约数据偏弱,2月22日止当周,美国2023/2024市场年度棉花出口销售净增4万包,较之前一周减少69%,较前四周均值下滑83%。美棉回调,郑棉连续走低,主要因需求表现一般,棉花供给相对充足。郑棉回落,昨天基差成交有所好转,下游开机基本恢复到正常状态,时间来看,进入金三银四的传统旺季,关注后续的需求表现。操作上由逢低做多调整为观望,59价差维持反套策略。

  【白糖】

  隔夜美糖大幅下跌。印度、泰国减产的利多基本兑现,美糖利多逐渐衰竭。另一方面,预计24/25榨季巴西食糖产量维持高位,美糖缺乏新的利多驱动,预计价格将偏弱震荡。国内方面,郑糖震荡下跌。目前处于国产糖压榨高峰,现货供应压力较大。虽然广西甘蔗出糖率有所下降,但是增产的趋势没有改变,供应有所增加。另一方面,节后下游刚需补库为主,需求一般,关注2月产销数据。综合来看,基本面偏弱,预计糖价偏弱震荡。

  【苹果】

  盘面继续反弹。现货方面,西北地区好货需求较好,价格偏强,低质量货源成交较差。山东方面,山东地区副产区走货有所增加,不过栖霞等主产区客商数量仍旧比较少,出货速度一般。果农和冷库出货积极性较高,价格相对较弱。批发市场方面,好货需求尚可。综合来看,近期走货有所加快,好货价格偏强,对期价形成较强支撑。不过,中低质量货源库存压力较大,限制了价格的涨幅,预计期价维持宽幅震荡的格局。

(文章来源:国投安信期货)

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