Mysteel解读：供需两弱，猪价僵局难破

【导语】8月份猪价进入新的起点，大多在16.0元/公斤震荡，但需求不济，二育减弱，屠宰缩量保鲜销，综合利空导致猪价难再涨，处于僵持阶段。

8月初猪价进入快速上涨，猪均价在8.3-8.8元/斤上下震荡，但中旬就进入僵持阶段。猪价整体乏力，需求端不济，屠宰量持续下滑，因此上涨动力不足。但养殖场月中供应尚可，散户惜售情绪强烈，大多压栏增重，情绪面提振市场，价格难跌，因此猪价处于供需僵持阶段，短期暂无动力跳动。多关注月底需求面好转。

1-7月份因行情低迷震荡，散户存在主动去产能局面，钢联数据显示，散户能繁母猪存栏量累计跌幅12.55%，7月份有所放缓，环比跌幅0.02%。产能去化较为缓慢，首先是规模场程度提高，养殖场抗风险能力提升，尤其是养殖集团，资金流充足情况下，主动去化积极性不高，仍高份额占领生猪市场，产能去化不如散户灵活；其次是7月中下旬的猪价上涨，养殖场扭亏为盈，给予养殖场充足信心，对四季度行情看好，产能去化积极性不高。

二次育肥带来的影响

随着猪价开始反弹，二育的销量占比也开始增加，造成生猪出栏量被二育分流，拉紧短期供需关系。

从钢联监测出栏体重中，90千克以下占比可以看出，7月份二次育肥情况不如4月积极，但仍然处于年内较高水平。

7月中下旬随肥猪供应不断减少，市场标肥价差逆势扩大。养殖端看涨情绪升温，标猪市场快速跟进。市场二次育肥补栏现象同步快速增量。随后续天气转凉，养殖端利润扭亏为赢，市场情绪性支撑较为强劲。根据8月初农产品调研数据统计，山东，河北等地现补栏进度达去年二育高峰期的50%左右，东北及河南部分区域亦相对活跃。补栏体重多为70-105公斤体重中大猪源，综合挤占屠宰企业标猪屠宰资源，厂家多被动提价跟涨收购。

后市观点

散户：持续压栏，多增重四季度投放市场，目前已经盈利，对后市行情乐观。

二次育肥：目前二次育肥户出栏日期不确定，利润在300-400头以上就考虑出栏，8月中旬二育量减少。

集团场：保持产能正常出栏，多看好9月份猪价，10月有回落风险。

屠宰厂：屠宰企业产品走货难度较大，目前消费旺季尚未进入，市场成交欠佳，对后市行情悲观。

钢联观点：供应逐步增加，尤其后期肥猪量增加，生猪产能投放充足，需求端缓慢好转，预计短期8-9月行情大致震荡走高，10月消费支撑有限，有回落风险。行情多变，建议二育有利润即出，不可大赌行情。

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