国内豆粕阶段性供应偏紧 预计短期现货价格或将偏强运行

5 月 8 日，大商所豆粕期价收盘上涨，其中主力 2309合约收盘上涨 1.63%至 3544 元/吨。现货方面，沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价4240～4650 元/吨，较前一日上涨 50～170 元/吨，周环比上涨 150～180 元/吨。原油大涨及乌克兰出口前景担忧带动美豆价格反弹至 1430 美分上方，巴西升贴水报价稳中走高，我国进口成本上升，连盘豆粕继续走强，现货跟盘上涨。

国内主要港口豆粕基差报价上涨。上周大豆开机率大幅攀升，但下游需求相对较好，现货基差走高。5 月 8 日，天津普通蛋白豆粕现货基差报价 M2309+1100元/吨，山东日照现货基差报价 M2309+820 元/吨，江苏张家港现货基差报价M2309+840 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2309+740 元/吨，周环比上涨 110～220 元/吨。本周开机率预期下调，短期需关注油厂开机节奏和豆粕供应情况。

上周油厂开机率提升，叠加进口大豆通关速度因政策放缓，大豆库存连续增加两周后再次出现下降，累库进程中断。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 340 万吨，周环比减少14 万吨，比上月同期增加 30 万吨，比上年同期减少 117 万吨。

上周国内豆粕库存止降回升。上周国内油厂开机大幅提升，五一期间提货放缓，豆粕库存结束连续五周下滑态势，后期累库节奏仍需关注海关检验政策变化。5月 5 日，国内主要油厂豆粕库存 30 万吨，比上周同期增加 6 万吨，比上月同期减少 4 万吨，比上年同期减少 26 万吨，比过去三年同期均值减少 24 万吨。

国际方面，美豆价格反弹以及巴西升贴水报价企稳走高，美豆期价偏强运行，我国进口成本上升，叠加国内海关检验检疫政策再度收紧，大豆到港延迟，原本预计 5 月份大豆大量进厂节奏打断，供给压力继续后置，当前豆粕库存仍处于历史相对低位。养殖端依旧深度亏损，但国家启动第二批中央冻猪肉储备收储也提振市场信心，短期内需重点关注海关政策变化和油厂开机情况，预计现货价格或将偏强运行。

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