猪肉价格在“十一”假期冲高后实现回落。据东方财富Choice数据,全国22省市平均生猪价格于10月份突破28元/公斤的高位,近日逐步下跌。以四川为例,11月22日最新数据显示,当地外三元生猪价格为25.24元/公斤,较前一日下降1.17%,较10月20日高点28.76元/公斤下降12.24%。

消息面上,甘肃、江西等地正在有序投放储备肉。与此同时,多家养殖业头部企业加大供应量,引导猪肉价格合理运行。对此,有业内人士表示,政策面保供稳价信号频出,旺季来临猪价有望保持平稳运行。

   一大批储备肉“在路上” 

11月22日,生猪主力连续合约再度下行,截至收盘报20895.00元/吨,当日下跌0.67%,较10月14日高点24300.00元/吨下降14.01%。

记者了解到,各地正积极有序投放储备肉。据甘肃省粮食和物资储备局消息,该省第二轮省级储备肉于11月中旬开始投放,本次共投放省级储备肉3000吨,投放时间将从今年11月中旬持续到2023年元旦、春节期间,投放价格低于当地市场同类同品质肉品价格10%至30%。其中,兰州市第一批投放时间为11月25日至30日,第二批投放时间为2022年12月30日至2023年1月15日。另据江西省商务厅通告,该省于2022年11月16日至2023年1月31日启动省级储备猪肉投放工作,投放规模为600吨,销售价格为12.1元/斤。

上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌在接受《证券日报》记者采访时表示,“相关数据显示,中央猪肉储备9月份共投放4次,10月份投放2次,最近一次是在11月4日,7次累计投放13.71万吨。放储频率和单次放出量均超过往年。”

在政府投放储备肉的同时,多家养殖业头部企业加大供应,配合做好猪肉保供工作。牧原股份方面表示,为积极响应保供稳价政策、稳定市场供给,公司前期已快速调整销售规定并通知相关客户,目前公司已停止向二次育肥客户销售生猪。猪肉消费具有较强的节假日效应,预计公司春节前的销售节奏会有一定提升。

温氏股份相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示,“国庆节前后,为满足广大消费者对优质生猪产品的需求,公司加大部分供应量,引导猪肉价格合理运行,助力行业有序健康发展。公司将继续支持发改委等监管部门的指导和要求,稳定出栏节奏,以最大的努力,配合做好猪肉保供工作,积极承担应尽的社会责任。”

   行业集中度逐步提升 

国家发改委新闻发言人孟玮近日在新闻发布会上表示,今后一段时间生猪猪肉市场供应有保障,价格有望保持相对平稳态势,难以出现大幅上涨的情形。

中金研报分析,预计明年上半年生猪价格将先降后稳,生猪行业产业集中度的提高使得国家调控力度不断增强,产能波动有限,生猪价格大概率回归需求驱动,呈现典型的季节性走势。

2006年至今,我国经历了4轮猪周期,生猪行业产业集中度逐步提升。根据农业农村部数据显示,2021年我国生猪养殖规模化率首次达到60%,同比增长7%。

海通国际研报表示,对标美国,龙头猪企Smithfield市占率已达15%,规模排名第二的猪企Triumph foods市占率也达到6%,而2021年国内头部猪企牧原股份市占率为6%,正邦科技和温氏股份的市场份额分别为2.22%和1.97%,仍有很大提升空间。

一位业内人士向《证券日报》记者表示,“未来行业集中度将呈加快提升趋势。规模化生猪养殖企业在资金、技术、对抗风险等方面具备优势,也有利于政策方面进行统一调节和引导,进而有利于减弱和‘熨平’猪周期的波动程度。这对行业从业者而言是一件好事,平稳的猪价将有利于行业高质量发展,同样有利于企业盈利的持续稳定。”

   信号1:猪肉供应猛增26% 

从供给端来看,近期猪价波动幅度较大。养殖场户为兑现利润,出栏积极性有所提升,加之当前标肥价差开始收窄,前期二次育肥和压栏生猪出栏增多,短期供应有所增加。

随着这部分猪源冲入市场,增加的不仅是生猪数量,而因为育肥期延长的缘故,每头猪的猪肉供应量也会显著提高。

在大猪企出栏量增加、养殖户二次育肥出栏集中、生猪出栏体重等多重因素影响下,年末的供应量到底增加了多少?根据卓创资讯监测得出:预估11-12月猪肉月度理论供应量较8-10月平均供应量或超过26%。

   信号2:消费需求不及预期,仅增10% 

历年来,年底的猪肉消费量都会有所提升,这一点可以从屠宰场的屠宰量变化看出。据卓创资讯监测,2018-2021年重点屠宰企业11-12月的日均屠宰量较8-10月增幅为9.56%。也就是说,一般情况下11-12月的猪肉消费量,比前几个月增长约10%。

消费不及预期,尤其是近期疫情散发,对部分地区消费影响较大,也使得腌腊等持续延后,后续消费涨幅受到明显影响。

另外今年的猪肉价格较高,也会对消费产生一定的抑制效果,并且当猪肉价格越高的时候,牛羊鱼肉的性价比就得以凸显,最终影响猪肉的整体消费水平。所以预计11-12月份重点屠宰企业屠宰量增幅难超10%。

   信号3:猪价跌破心理防线 

12元/斤,在很多人眼中,是具有极大的标志性意义。一个月前,猪价一路突破14元,现在降幅超过2元,也就意味着一头猪至少少赚500元,到手的利润就这样灰飞烟灭了。

另外,12元的猪价,在很多人眼里,意味着生猪供应短缺的局面已经成为过去式了。周期进入到下半场,下行周期来了,14元以上的价格怕是很难见到了,这才是最可怕的。一旦养殖端认为猪价进入下跌周期,叠加当前生猪出栏体重高位,也就意味着前期积压的生猪要在春节前集中抛售,这个对于买方来说,无疑是屠企趁火打劫的最佳时机。

   信号4:多家头部企业加大供应 

我国规模化进程空前加速,其对市场行情的影响也越来越大。当前,国内中大型养殖企业10月生猪出栏计划的完成率在80%-120%不等,实际出栏数量略低于原计划。

对于上市猪企来说,业绩和数据决定其在资本市场的表现,因此,11月、12月将迎来出栏高峰,数据为证,11月样本企业生猪出栏计划环比增幅6.86个百分点,即中大型养殖企业生猪出栏总量环比增幅或超7%。

11月初,牧原股份发布投资者关系活动记录表公告,公司现阶段商品猪销售均重在120kg左右,仔猪销售均重在10kg左右。由于春节假期期间生猪出栏销售会受到一定影响,生猪养殖企业通常会选择在春节前提升生猪出栏量。同时,猪肉消费具有较强的节假日效应,预计公司春节前的销售节奏会有一定提升。

   信号5:市场占比20%-30%二次育肥计划出栏 

今年八九月,行业掀起二次育肥潮,这部分猪源集中出栏时间基本在11月中旬至12月份。二次育肥猪源的集中出栏,不仅仅在数量上增加市场供应,而且由于出栏体重的提高,猪肉供应的增量也比较明显。

据卓创资讯监测数据显示,部分省份已出栏猪源流入二次育肥市场的比例在20%-30%,9月份以来,生猪日均屠宰量持续维持低位,但猪价并未下降,很大一部分因素就是因为存在大量二次育肥,并未形成猪肉供应。

   信号6:储备肉加大供应 

储备肉在猪价上涨周期,对市场影响并不大;但在下行时,往往会成为屠企和养殖户博弈的工具。据了解,中央猪肉储备9月份共投放4次,10月份投放2次,最近一次是在11月4日,7次累计投放13.71万吨。放储频率和单次放出量均超过往年。

国家投放储备肉 (来源:新华社)

另外,国家发展改革委表示,将密切关注生猪市场动态,继续择机投放中央猪肉储备,必要时还会进一步加大投放力度,并指导各地同步投放地方储备。同时,将会同有关部门持续加强市场监管,维护正常市场秩序,促进生猪价格尽快回归至合理区间。

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