生猪价格再度回落 上市猪企抢抓上下游商机

□生猪价格回落原因：一是节后市场惯性消费回落；二是节前压栏大猪或将集中上市

□春节后尤其是2月至3月是猪肉需求淡季，终端以消化前期的库存为主，二季度开始需求有望逐步回升

□不少生猪养殖企业加大了向前端饲料、种业，后端屠宰、冷链销售等方向布局

随着春节假期结束，生猪养殖市场逐步回归正轨，屠宰企业陆续开工，但生猪价格却遭遇了“开工跌”。

中国养猪网数据显示，1月30日，全国生猪（外三元）均价为15.1元/公斤，环比下跌近17%。

与之对应的是，玉米、豆粕等饲料原料价格仍高位运行。以豆粕为例，截至1月30日，豆粕价格维持在4966元/吨，较2022年年初上涨超30%；玉米价格保持在2958元/吨，较2022年年初上涨9%左右。

生猪价格何时能逆转跌势？在养殖成本高企、生猪价格下行的情况下，生猪养殖企业又将如何布局？

猪价何时企稳回升？

今年年初，随着春节消费旺季到来，低迷已久的生猪市场开始逐渐回暖。

数据显示，全国生猪均价从1月15日的14.38元/公斤，上涨至1月23日的16.55元/公斤，涨幅超过15%。不过，春节过后，生猪价格再度走低，截至1月30日，全国均价已回落至15.1元/公斤，较春节期间高位下跌1.45元/公斤。

近期生猪价格过快下跌也引发相关部门关注。据国家发展改革委监测，1月16日至20日，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1至6：1之间，进入过度下跌二级预警区间。国家发展改革委日前也表示，将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。

对于节后生猪价格回落原因，搜猪网分析师钱涛认为：一方面，节后市场惯性消费回落；另一方面，养殖端竞争出栏情绪较高，节前压栏大猪或将集中上市。

“现阶段来看，生猪价格依旧维持低位，整个行业仍处于普遍亏损状态。”钱涛表示，随着各行各业复产复工逐步展开，叠加餐饮及旅业集中消费需求的逐渐提升，市场消费表现转好的预期增强，这或将对生猪价格走势形成一定的支撑及利好。

生猪价格究竟何时才能企稳回升？东吴期货生猪研究员郭大顺认为，需要观察出栏体重和需求的边际变化。“虽然近期生猪出栏均重较前期有所下降，但相比往年来看仍然偏高，散户前期压栏的大猪以及二次育肥的猪源仍需要时间消化。”郭大顺表示，从消费的季节性规律看，春节后尤其是2月至3月是猪肉的需求淡季，终端以消化前期的库存为主，二季度开始需求有望逐步回升。

生猪养殖扩张步伐放缓

统计数据显示，13家上市猪企2022年生猪销售量超过1.2亿头，按照全国每年出栏7亿头生猪计算，13家猪企的市场占比已超过17%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望三家合计销售生猪达到了9372万头。

进入2023年，上市猪企的出栏目标仍在增长。上海证券报记者梳理发现，温氏股份、新希望分别将2023年出栏目标提高至2600万头、1850万头（2022年出栏量分别为1791万头、1461万头），天邦食品则向千万头目标冲刺。

龙头牧原股份虽未正式公布2023年的出栏规划，但公司透露，随着生猪价格回升，公司现金流持续好转，将对部分养殖项目复工建设，预计2023年生猪养殖产能会进一步提升，出栏量会有所增加，其2022年出栏量达到了6120.1万头。

尽管出栏目标均有所提涨，但从产能增速上看，这些企业扩张步伐已明显放缓。以新希望为例，其2022年12月发布公告称，公司全资子公司拟出售持有的川渝地区11个在建猪场项目公司，交易金额超过9亿元。

“头部猪企已经过了产能高速释放时期。”农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，从2022年下半年开始，生猪养殖企业扩张速度已放缓，预计2023年平均猪价略高于2022年，集团猪企仍可保持小幅盈利状态。

温氏股份相关负责人表示，从行业外部环境来讲，未来养猪业集中度会逐步提升，大型养猪企业优势会越来越明显，但大型养猪企业不可能无限制扩张，达到一定规模后，需要根据产业发展模式、市场接受程度和政府政策等因素进行综合考虑。

上市猪企加速上下游布局

在发展生猪养殖的同时，不少生猪养殖企业也加大了向前端饲料、种业，后端屠宰、冷链销售等方向布局，全产业链竞争不断加剧。

以傲农生物为例，公司于2022年12月发布再融资计划，拟募资不超过18亿元，投资于饲料建设类项目、食品建设类项目、收购两家生猪养殖子公司少数股权项目等。按照规划，公司投入最大的领域是屠宰及食品建设类项目，拟在山东、福建、江西建设三个屠宰加工项目，项目计划在24个月内建成100万头生猪屠宰加工能力，实现肉制品产能1万吨至3万吨不等。

去年9月，不断发力种猪赛道的温氏股份再迎新突破，旗下广东中芯种业科技有限公司通过增资扩股方式引入三个战略投资者，合计增资23.33亿元。温氏股份、中芯种业也作出了业绩承诺：2022年至2024年，中芯种业种猪销量不低于64万头，2025年至2027年种猪销量不低于86万头。截至2030年末，中芯种业的粤系曾祖代原种猪实现国产替代率达到15%以上。

牧原股份在推进生猪养殖业务的同时，也大力向下端屠宰产业延伸。公司相关负责人表示，目前已投产10家屠宰场，投产产能合计2900万头/年。未来公司屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能进行匹配规划，在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖。

神农集团此前也公告称，拟总投资6.65亿元投建崇左市江州区年出栏50万头生猪及肉食品深加工项目。

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