年内仔猪价格上涨近8成，养殖利润上涨至638.90元/头！下半年猪价或易涨难跌？

近日，猪肉价格上扬。据农业农村部监测，截至6月13日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.64元/公斤，比前一天上升0.4%，相比5月13日的20.32元/公斤，一个月涨幅达到21.26%。

农业农村部数据显示，1月第3周开始，仔猪价格持续上涨，到5月第5周，已上涨近78%，涨至40.46元/公斤。

猪肉价格走出此前低迷，迎来恢复性上涨，下半年走势将如何？近日多家机构发布研报做出乐观判断。

年内仔猪价格上涨近8成
据农业农村部监测数据显示，2023年至今，我国能繁母猪存栏数逐月下降。今年5月末，全国能繁母猪存栏量3996万头，环比上涨0.26%，同比下降6.2%。至此，专家分析认为，全国生猪产能调减基本到位。
农业农村部数据显示，1月第3周开始，仔猪价格持续上涨，到5月第5周，已上涨近78%，涨至40.46元/公斤。

华融融达期货生猪研究员史香迎表示，市场前期能繁母猪存栏去化明显，导致今年仔猪供应量有所下降。同时，春节后猪价持续震荡上行，养殖户普遍认为猪价上涨周期已开启，对后市猪价预期较好，也刺激养殖端加大补栏仔猪的力度，支撑仔猪价格上行。不过，她补充说，仔猪价格直接关系养殖户利润，但不会对猪周期带来直接影响。

卓创资讯生猪分析师王亚男表示，除了能繁母猪数量之外，仔猪补栏积极性和仔猪价格，都与养殖户对未来的预期有较大关系，年初仔猪价格上涨与近期仔猪价格上涨原因有所区别。

今年第1周和第2周，全国仔猪均价分别为22.85元/公斤和22.75元/公斤，价格处于年内低位。王亚男表示，当时购买仔猪的成本较低，叠加养殖户对下半年生猪行情较为乐观，补栏积极性较高，推动仔猪价格上涨。

王亚男还表示，当前仔猪价格较高，但生猪价格上涨，养殖利润提升，养殖户看好后市行情，叠加当前补栏仔猪可以在冬至前后出栏，赶上全年猪肉消费旺季，养殖户仍有一定补栏积极性，继续拉涨仔猪价格。

养殖利润上涨至638.90元/头

生猪方面，今年前5月，生猪价格震荡上行，5月第3周开始，全国生猪均价连涨3周。据农业农村部数据，5月第5周，全国生猪均价16.70元/公斤，比前一周上涨6.7%，同比上涨15.3%，价格处于年内高位。

进入6月，猪价继续上涨。涌益咨询数据显示，6月11日全国生猪出栏均价19.04元/公斤，较五一假期上涨约27%。

当前整体处于猪肉消费淡季，生猪供应减少是带动本轮猪价上涨的主要原因。

在王亚男看来，养殖户二次育肥增加，或是影响近期猪价的最大因素。王亚男回忆，由于南方整体猪源充沛，会对北方行情产生一定的对冲作用，4月底其预判5月猪价或高位震荡，中下旬可能还会出现小幅下滑情况。但5月猪价上涨也带涨了中小场户的二次育肥情绪，5月中上旬东北就开始二次育肥，当前河北、山东等地二次育肥热情较高。

王亚男注意到，当前二次育肥增加，除了市场情绪影响外，也有一个客观原因：去年北方散户和中小场户去产能情况较普遍，空栏位比较多，具备二次育肥条件。再加上生猪养殖周期拉长之后也会提升市场风险，短线二次育肥就成为很多养殖场户的选择。

“5月至今的这一轮二次育肥，主要补栏90~125公斤的猪。”王亚男表示，这一方面会分流部分屠宰场的猪源，减少生猪的市场供应，另一方面也会带动屠宰端猪价上涨。

猪价上涨，叠加饲料成本下降，近期养殖端利润迅速改善。

“其实绝大部分利润都是最近这一个月左右的时间涨起来的，而且上涨的幅度非常大。”王亚男计算发现，4月末生猪自繁自养利润约为80元/头，到6月11日，利润上涨至638.90元/头，本轮行情带动下，养殖利润已累计涨558.39元/头，涨幅693.58%。从过往经验来看，当前生猪养殖利润已处于比较高位。

当前猪价仍在上涨，仔猪价格已经较高，但仍有相当一部分养殖户选择补栏，希望抓住春节前可能的旺季行情。

对此，史香迎认为，仔猪价格上涨对于养殖端而言是一把“双刃剑”。对于销售仔猪的企业来说，仔猪价格的上涨拉高了其盈利水平；而对于外购育肥户来说，仔猪价格的上涨大幅拉升了其育肥成本，按照现价采购仔猪育肥至标猪出栏成本在16元/公斤附近，明显高于约12.5~14.5元/公斤的自繁自养成本。

史香迎认为，从仔猪养殖到生猪出栏的时间周期来看，7月之后购入的仔猪难以在春节前出栏，因而到时养殖户补栏积极性或下降，仔猪价格持续上涨行情或难持续。

下半年猪价易涨难跌？

经过一轮快速上涨之后，对于短期内的猪肉价格走势判断，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示：“由于夏季是猪肉消费淡季，高温天气一定程度上抑制猪肉消费需求，猪肉价格连续上涨态势可能减弱。”
从中长期来看，对于今年下半年的猪肉价格走势，多家机构表示看好。

中邮证券研报表示，2022年12月至2024年4月，行业产能已累计去化9.2%，尤其是2023年第四季度行业产能去化明显加速。按照能繁母猪影响9个月后生猪出栏来推算，预计下半年生猪供给将明显减少。另在反复亏损影响下，二次育肥已更加谨慎，其带来的阶段性冲量影响明显减弱。预计下半年猪价将持续在成本线以上运行，猪价易涨难跌。当前仍处于行业周期启动前夕，行业仍有较大上行空间。

中航证券研报表示，猪价未来仍有望向上。从供给端看，猪肉理论供给仍有望周期性收缩。从需求端看，伴随开学、国庆和年底备货，第三季度和第四季度是全年生猪消费趋势回升的阶段，叠加居民消费复苏态势，猪肉消费需求或将增加。

开源证券分析师何宁也在研报中表示，下半年猪肉价格整体或将波动上行。

（来源：综合自证券日报、中国畜牧业综合21世纪经济报道、卓创资讯、中邮证券研报）