4月猪肉行情偏弱，5-6月猪肉价格能否反弹？

因大猪集中出栏而终端需求偏弱，2024年4月国产鲜品猪肉价格处于缓跌态势。屠宰企业普遍盈利状况欠佳，主动入库意向不足，鲜品猪肉供应愈发充裕。5-6月多重因素交织，预计鲜品猪肉价格先小跌后上涨。

2024年4月国内白条猪肉及分割品价格呈现缓跌走势。据卓创资讯统计，截至2024年4月24日，全国瘦肉型白条猪肉成交均价19.12元／公斤，较月初下跌2.65%，较去年同期上涨2.91%；华东鲜品二号肉价格参考20.20元／公斤，较月初下跌3.58%；四号肉价格参考20.62元／公斤，较月初下跌4.61%。

究其原因，大猪集中出栏而需求提振不及预期，导致鲜品行情持续偏弱。

猪肉鲜品分割品价格于中旬略有回升。这是源于4月终端需求平淡，屠宰企业普遍处于亏损状态，做鲜品分割比例降低。鲜品分割品供应收紧，支撑其价格跌幅小于白条。但整体看，月内白条及鲜分割猪肉行情整体皆偏弱，这主要有两方面原因：

第一，大猪出栏量增加，屠宰企业主动入库意向较低，鲜品猪肉供应充裕。一方面，因肥标价差收窄且天气逐渐炎热，养殖端担忧大猪行情而积极出栏前期压栏大猪，生猪宰后均重上升，支撑猪肉供应较为充裕。另一方面，屠宰企业几无主动入库意向，部分被动分割入冷库，4月以来鲜销率不断上升，进一步增加鲜品白条供应量。据卓创资讯统计，截至4月第三周，全国生猪宰后均重为92.71公斤，较3月初高0.40%；屠宰企业平均鲜销率在86.22%，较3月初上涨2.09个百分点。

第二，屠宰企业及进口商积极处理临期库存，低价冻品对鲜品销售产生一定冲击。因对后市预期不足、当下原料成本偏高，且经过长期亏损后屠宰企业普遍存资金压力，当下企业多无主动入库意向，多数轮库为主，将临期库存进行置换。进口商为回笼资金亦积极出库，低价冻品使得鲜品销售愈发滞缓。据卓创资讯统计，截至4月第三周，屠宰企业平均库容率在22.77%，较3月初下降0.82个百分点，与去年同期相比下降9.13个百分点。

展望后市，5-6月供需博弈，鲜品猪肉价格或先跌后涨。

供应来看，一方面，结合上游产能及前期猪病等因素综合推算，5-6月适重猪源较前期减少。然而3月开始市场压栏惜售及二次育肥现象增多，5月为大猪集中出栏时期。但考虑业内有一定看涨预期，养殖端不乏有继续压栏至6月份的可能。另一方面，受标猪供应收紧支撑，屠宰企业原料成本难降，主动入库意向或依旧较弱，屠宰企业继续以鲜销为主。整体来看，预计5月鲜品猪肉供应或相对充裕，6月供应环比有所降低。

需求来看，从猪肉消费的季节性来看，5-6月份终端需求有一定好转，幅度有限，处于年内偏低水平。随着前期库存消化，屠宰企业及进口商临期库存减少，在从上游传导而来的看涨预期影响下，屠宰企业及进口商降价走量意向减弱，猪肉贸易商不乏有囤货心态，对鲜品猪肉销售影响降低。整体来看，预计5-6月鲜品猪肉需求情况或略好于3-4月。

综合来看，卓创资讯预计国内5月份鲜品猪肉均价或小幅回调，6月鲜品猪肉均价或再度上行，其中鲜品分割品价格好转程度或高于白条猪肉价格。

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