腌腊需求强劲　猪价上涨行情能持续多久？

【导语】 2020年11月20日至今，国内生猪价格开启新一轮上行通道，累计涨幅超15%。这是因为每年的11月下旬至12月份，南方各地集中腌腊，对需求有一定提振。那么2020年的提振力度如何？猪价“高歌猛进”势头还能持续多久？本文来具体分析。

1. 需求提升，12月猪价持续上涨

从下图看到，2020年11月底至12月初，国内生猪出栏均价止跌反弹。截至12月16日，月内外三元生猪平均出栏价33.41元/公斤，累计涨幅15.64%；全年生猪出栏均价34.48元/公斤，同比上涨58.97%。

 图1

       每年的11月下旬至12月份，南方各地集中腌腊，对需求有不同程度的提振。2019年的腌腊季，猪价已由低点涨至高位，终端接受能力有限，需求增幅较往年有明显减少，猪价相对平稳。而2020年的腌腊季，国内猪价持续回落至相对低位，因此由四川开始，南方其余各省腌腊活动陆续启动，部分屠宰厂日屠宰量已翻倍增长，对需求的提振力度较强。

2. 腌腊季陆续开启，2020年屠宰增量明显

南方各省份腌腊高峰期及需求提振幅度

       四川为我国猪肉消费量最大的省份，腌腊需求提振力度较其余地区更强。从上表看到，西南为腌腊最早的地区，川、渝腌腊高峰期在每年阳历11月20日开始启动，企业日屠宰量提升幅度可达60%，部分小厂翻倍增长；云、贵开启时间稍晚，提振力度在30%-40%。两广、两湖、苏、皖、闽、赣的腌腊高峰期相对一致，大多为农历冬至前、后一周的时间，其中大多集中在前一周。

 图2

       腌腊提振南方需求，但2020年的腌腊季全国平均开工率提升并不明显，这主要是受北方拖累。非瘟发生至今，南方因复产时间短于北方，且2020年6-7月再度遭受洪涝灾害及非瘟复发影响，大猪存栏较少，腌腊所需大猪需多由北方调运，北方本地供应相应减少。除此之外，因大猪价高，养殖端有压栏增重意向，屠企收购困难，加之本地接受高价能力有限，多处于亏损状态，开工率多数下降。据卓创资讯统计，2020年12月中上旬屠宰企业平均开工率25.85%，环比上涨35.34%，同比上涨18.96%。

3. 大猪价高，养殖户压栏增重

 图3

       随着腌腊季开启，全国生猪出栏体重明显上扬。据卓创资讯统计，2020年12月中上旬生猪出栏均重在131.92公斤，环比上涨2.66%，同比微降0.58%。因大猪价格远高于标猪，出于对利润的追求，散户及中小场压栏意向增强。部分大场出于年底冲量考虑，出栏均重小降。

       北方大猪多数外调南方。其中东北好良杂猪掺杂东北民猪基因，大体重猪的质量高于同等体重的外三元，因此东北大猪外调比例最多，输入地为湖南、两广、江西、福建、贵州等地；山东本地消化较多，猪源多调往苏、浙、皖等周边省份；河南规模场较多，大猪多调往两湖、四川等地。

4. 腌腊+节日提振，猪价仍有上行动力

       供应方面，生猪复产步伐持续推进，冬季北方各项疫情较前期严重，复产速度稍有减慢，但整体仍保持正增长。南方供应亦持续增加，规模场为年底冲量，12月中下旬出栏量或有提升。

       需求方面，腌腊季最晚至12月底，且元旦对需求仍有一定提振，12月中下旬需求依旧向好。2021年1月开始，部分屠企备货春节，加之大厂出于深加工需求，屠宰开工率或继续提升。

       综合来看，后期供需皆有增加，其中12月中下旬两项增幅或差距不大。月底元旦提量，卓创资讯预计至12月底生猪价格或高位震荡为主，月底仍有小幅反弹。2021年1月份需求提振幅度或大于供应增幅，预计国内生猪价格或小涨为主。