生猪周评：压栏等价　猪价缓慢上行（20201113-1119）

1. 本周生猪价格环比下滑

图1

本周国内生猪价格缓慢上涨，但仍低于上周的平均水平。周内外三元出栏均价29.53元/公斤，环比降幅0.40%。最高价为19日的29.56元/公斤，环比下滑0.16元/公斤；最低价为13日的29.48元/公斤，环比下滑0.04元/公斤。

本周行情僵持，猪价缓涨为主。周内北方雨雪天气增多，尤其是东北地区，暴雪导致生猪外调受阻，屠企收购不畅，引发养殖单位看涨情绪，猪价微抬；南方高价走货缓慢，华南、西南规模场降价走量，但受后期北方涨价影响，周后期止跌企稳。随着天气转冷，南方部分地区腌腊、灌肠陆续开启，周内局部消费缓慢回升。

2. 国内猪肉价格环比下滑

图2

卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价35.54元/公斤，环比微降0.06%。

本周北方地区猪肉价格波动幅度不大。周内利好提振有限，终端需求平平，白条外调量不大，本地白条走货一般，市场存“砸行”现象。屠企鲜销压力较大，但因生猪收购困难，受其支撑，屠企多挺价。周后期东北有雨雪天气，生猪收购困难，白条成交寡淡，屠企调高报价。

下周南方腌腊活动开启，北方局部亦开始灌香肠，对需求有所提振。但月下旬规模场出栏计划增多，且东北道路通畅，屠企压价，猪价下降概率较大，预计下周北方市场白条价格或微跌。

图3

卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价39.12元/公斤，环比跌幅0.58%。

周内南方地区白条猪肉价格主线趋稳，局部涨跌调整。下游需求无明显利好拉动，中间商采购积极性不足，屠宰企业走货压力仍大，开工率低位运行。原料端来看，猪价稳中震荡，宰企盈利不佳，多存挺价销售意向，周内南方地区白条肉价格多稳，局部小涨整理。四川地区市场走货平淡，前期低价产品流入冲击，白条肉价格小降。

进入下旬，原料价格或稳中偏弱运行。但冻品检疫事件不断发酵，鲜品市场走货或得到一定支撑，预计下周南方地区肉价波动不大。

3. 生猪饲料价格跌幅微弱

饲料原料与饲料成本变化

单位：元/吨

上周末至本周初北方港口玉米收购价格上调，带动东北产区玉米价格上涨；产区收购主体较多，收货心态也较为积极，外发多倒挂，产区玉米目前外销有限。华北地区玉米价格偏强运行，经过前期价格连续下调，贸易商出货意愿减弱，且本周普遍迎来阴雨天气，企业玉米到货量明显减少，企业价格连续上调。南方市场玉米价格整体偏强运行，局部高价粮成交量少，市场价格高点略降。本周玉米均价2428.88元/吨，环比微涨0.56%，影响本周饲料价格微涨0.34%；豆粕均价3212.55元/吨，环比下降2.05%，影响本周饲料价格下降0.49%；麸皮均价1926.80元/吨，环比上涨0.95%，影响本周饲料价格微涨0.05%。

本周豆粕现货价格先跌后涨，整体回落。豆粕现货价格继续随期货波动，上游工厂保持高开机率水平，部分区域库存有压力。下游需求端面对价格的弱势表现，整体成交情绪偏谨慎，市场提货水平有所回落。

本周麸皮购销气氛减淡，价格小幅下滑。麸皮高位继续上行阻力较大，下游客户备货热情下降，基本转为消化库存和按需采购，此外气温下降，水产料麸皮需求进入淡季，购销减弱，厂家接单减少，部分降价出货。但面粉走货不佳，部分厂家开工下降，麸皮库存低位，整体供需仍然偏紧，麸皮下调空间有限，在市场心理博弈之下，短期将在窄幅区间内波动。

卓创监测本周生猪饲料均价2736.58元/吨，环比降幅0.10%，调整幅度十分微弱。受天气影响，玉米价格不乏上涨可能。豆粕、麸皮行情调整幅度较小，卓创预计下周生猪饲料价格或微幅上涨。

4. 下周全国生猪出栏均价或小幅下滑

供应面：部分养殖场有压栏增重动作，但与此同时，部分养殖场仍存在冲量现象。北方受天气影响调运受阻，下周天气好转后，积压的生猪或冲市，届时北方生猪供应量或增加。

需求面：猪肉价格随猪价上涨后，北方许多地区的猪肉订单量瞬间回落。下周北方猪价或下滑，肉价跟随下降，需求量或温和恢复。西南地区即将大范围展开腌腊活动，需求量亦有增长空间。

近期新增及突发影响因素：北方猪病疫情较前期严重，局部地区不乏加快出猪的可能。中南调运政策的出台，或影响后期中南生猪供应，届时中南高价区或再度涨价。

预测观点：综合来看，未来一周全国生猪均价或小幅下滑，低点或降至29.00元/公斤左右；第二周生猪市场将进入需求旺季，各地区陆续进入备货阶段，加之受中南调运政策影响，南方高价区猪价或进一步上涨；第三周行情或高位震荡，随着备货陆续结束，周后期价格或有松动迹象。