猪价僵持博弈　供应与需求谁能略胜一筹

【导语】10月底至今，国内猪价出现一个明显的反弹趋势，但自11月3日开始北方市场价格止涨回落，南方市场则是止涨趋稳的态势。那么春节前国内生猪价格是何走势？供应端产能释放的体量有多大呢？腌腊灌肠旺季对市场价格的提振力又有多少呢？

1. 猪价下滑大势所趋，月末月初小幅反弹

自9月份以来，国内生猪市场呈现明显的下滑趋势，且下滑过程中鲜有上涨。近日价格涨幅则较明显。据卓创监测，10月30日开始国内猪价由南至北开始反弹，11月3日国内外三元出栏均价最高达30.10元/公斤，环比上涨1.10元/公斤，涨幅3.79%。自11月3日开始北方市场价格止涨回落，截至11月9日猪价再度回到30.00元/公斤以内，外三元出栏均价为29.72元/公斤。

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2. 仔猪价格随之下滑，有价无市

随着国内猪价的下滑，仔猪价格随之快速下滑，10月中下旬价格下滑速度加快，仔猪市场有价无市。一是因为猪价快速走低，导致仔猪育肥户盈利大幅缩水，前期补栏的高价仔猪出现亏损，有效抑制了国内养殖户的补栏积极性。

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二是冬季即将来临，国内非瘟疫情及常规疫情开始频发，仔猪育肥风险明显提升，养殖户多望而却步。三是现阶段补栏的仔猪育成出栏恰逢2021年春节后，每年春节过后需求断崖式缩水，猪价多呈现大幅下滑的态势，育肥盈利难以保证，因此育肥户补栏积极性不佳。

3. 规模场出栏计增量，或集中在中下旬放量

目前国内生猪产能已处于产能释放期，规模场及中小散户出栏意向较前期明显增加。卓创监测规模企业生猪及能繁母猪存栏至今年2月份以来均呈现正增长态势，能繁母猪存栏增速高于生猪存栏增速，据生猪生产及繁育周期推算，未来四季度国内生猪出栏量仍将继续增长。

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据卓创调研全国118家规模养殖企业11月份出栏计划量。华中市场规模企业11月份增量8%以上，增幅最大的为河南市场，当地某代表企业出栏计划大幅提升。华东地区紧随其后，其中山东市场出栏计划增幅堪比河南，苏浙皖地区增幅则较相对较小。华北及西南市场亦呈现小幅增量的形势。东北、华南市场的规模企业11月份出栏计划则呈现小幅下滑的态势，但缩量仅在2%以内。但由于10月份规模场赶计划，出栏体重调整到较低水平，因此11月份上旬出栏量不多，预计11月中下旬出栏或放量。

各地区的散户均呈现缓慢放量的态势。通过数据加权运算，国内规模企业11月份增量整体在14%水平，散户增量在7%左右。综合评估计算，卓创预计11月份国内供应端增量环比上月增幅仍较大，或在8%左右。

4. 需求提振力度暂时有限

11-12月份是国内传统消费旺季，南方腌腊、北方灌肠对需求提振力度或较明显，但受全球新冠肺炎影响，国内居民对猪肉消费能力或有减弱。11月份白条价格受原料成本支撑出现较明显上涨，但价格上涨后各地市场白条走货滞缓，终端对高价猪肉接受力度依旧有限。因此预计2020年四季度终端消费实际提振力度或难与正常年份媲美。春节前期消费或进一步提振，但集中备货时间或相对较短，提振力度或较有限。

5. 行情下滑仍是大趋势，春节旺季或小幅反弹

价格预测：目前来看11月供应端呈现持续增长的态势，需求端提振或不及预期，进口冻品检测出新冠病毒对鲜品消费起到一定提振作用，预计11月份国内生猪价格或以缓跌为主，月末大场结算日价格或有小幅反弹。随着需求端的缓慢提振，12月份国内猪价反弹概率增加，但由于12月份国内供应端或进一步增量，价格反弹时间或推后至中下旬，反弹空间较有限。

春节是国内传统的大节，节前屠宰端集中备货对市场价格有一定拉动作用，但备货时间相对较短，价格涨幅空间不大，预计春节前国内猪价最高或在29.0-31.0元/公斤水平。

文章来源：卓创资讯