猪价要开始降了？　但下滑速度真没那么快

【导语】 自7月中旬至9月上旬，猪价始终处在高位盘旋走势。市场上有关产能恢复及猪肉消费情况的言论也不断增多。市场弥漫观望情绪，对后市判断更加谨慎。但迷雾终将散去，行情走势或逐步明朗。而在纷繁多样的观点中，我们也有话要说。

1.头部猪企商品猪销售均价均有下降

近期各企业财报公布，商品猪销售均价有所下滑。国内生猪销售均价下滑有两点原因。

首先国内猪价微幅下滑。2020年8月外三元出栏均价37.56元/公斤，环比降幅0.63%，同比涨幅55.21%。从需求面来看，8月仍然处在消费淡季，天气炎热，猪肉消费量较少。且猪价高位运行，带动肉价高位盘整，高价猪肉走货速度十分缓慢。受此影响，生猪屠宰量整体低位运行。换句话说，需求端对猪价仍然没有利好提振作用。从供应面来看，8月北方生猪产能缓慢释放，猪源小幅增加。但南方地区因遭遇洪涝灾害，导致非瘟疫情零星复发，西南、华中、华南局部地区生猪出栏量增加，且小体重猪较多；但肥猪货源紧张，带动肥猪价格上涨，北方生猪在此时不断调往南方市场，在一定程度上支撑了北方猪价，因此北方猪价下滑幅度较小。

第二点，8月底全国养殖企业出现3-5天的集中出栏。由于上旬和中旬生猪走货速度都十分缓慢，因此月底许多养殖场生猪集中出货量是中上旬的2-3倍或更多。这造成8月底猪价出现垮塌现象，北方部分养殖企业的生猪成交价甚至低于散户及中小场的报价。

2. 生猪行情下滑趋势逐渐明朗

根据卓创资讯调研，在规模场完成8月计划之后，生猪供应量瞬间回缩，9月初延续生猪供应需求两低状态，猪价震荡运行。但9月中下旬规模场在经历上旬挺价上涨之后，栏内生猪或陆续达到出栏标准。到下旬时，生猪出栏量不乏加大可能。首先，9月整体生猪需求量或较8月小幅好转，但对猪价的支撑作用偏弱。月末养殖场依然需要完成走货量，加之三季度末部分企业为完成季度计划，生猪出栏量或只增不减。南方局部地区加速小体重生猪出栏亦将拖累猪价。

而四季度北方生猪产能将不断恢复，10月在需求低迷的情况下价格或持续下滑。11月末至12月上旬全国进入猪肉消费旺季，南方大体重生猪需求量增加，对猪价有一定提振作用，猪价或短时反弹。卓创预计全国外三元出栏均价低点或降至30.5-31.5元/公斤。

3. 不确定因素频发，价格下滑幅度可能没那么快！

从第二部分的预测来看，生猪价格虽然呈下滑态势，但整体仍然处在较高位，在常规情况下（非瘟发生前）仍然属于历史极高点。

在产能有序恢复的同时，非瘟等猪病疫情成为生猪产能恢复道路上的不定时炸弹。南方部分地区仍有出栏小体重生猪的动作，且根据近两年经验，冬季非瘟疫情防控难度更大。在没有非瘟疫苗出现以前，市场供应能力是否可以如期恢复至非瘟发生前的水平仍然是未知数。

此外，在市场常规情况下，全国生猪存栏量在3亿头有余。当打破这个平衡，市场需求必然“出手”。大家回忆一下猪周期的规律及形成原因，当产能过剩时，行情下跌，养殖户亏损严重，生猪大批量被出售，生猪供应减少，价格便再度上涨。因此，价格下滑至冰点甚至打破近五年的低点记录，恐怕并不容易实现。

（来源：卓创资讯）