鸡蛋月评：季节性需求仍存　8月蛋价先跌后涨（2020年8月）

1 本月鸡蛋现货市场行情回顾

1.1 8月鸡蛋价格先跌后涨

图1

　　8月鸡蛋价格先跌后涨，月内主产区鸡蛋均价3.48元/斤，环比涨幅15.61%；同比跌幅26.27%；主销区鸡蛋月均价3.67元/斤，环比涨幅16.14%，同比跌幅25.56%。7月鸡蛋价格涨幅较大，随着高价货相继进入终端环节，市场消化低于业者心理预期，另外冷库蛋释放冲击市场供需关系，下游环节在“不买跌”的心态影响下，多驻足观望、拿货积极性低，霉蛋及库存随之增多，8月上旬鸡蛋价格高位下滑。中旬霉蛋及库存蛋基本消化，养殖单位无意继续低价出货，蛋价触底后反弹，下游环节虽顺势拿货，但看涨信心有限，蛋价涨势相对缓和。截至月末，主产区鸡蛋日均价3.49元/斤，主销区鸡蛋日均价3.70元/斤。

1.2 淘汰鸡价格震荡下跌

图2

　　8月份全国主产区淘汰鸡价格呈现“跌—涨—跌”的变化趋势，全国日均价由6.22元/斤跌至5.31元/斤后涨至5.91元/斤，月底回落至5.09元/斤；月均价5.61元/斤，环比涨幅11.53%，同比跌幅12.89%。供应方面，本月淘汰鸡供应量受业者心态影响较大，因鸡蛋价格高于养殖成本线，多数时间养殖单位有压栏惜售现象，淘汰鸡供应量始终不多。月底临近农历七月十五，部分养殖企业有淘鸡计划，出栏量小幅增加。需求方面，由于产品价格不高，屠宰企业盈利空间较小，对5.00元/斤以上的货源接受度不高，开工率有限；月初气温较高，且降雨频繁，农贸市场销量不多，后期高温降雨天气减少，需求量略有恢复。截止到31日，华中地区跌幅最大，月初均价6.25元/斤，月内跌幅20.64%。

1.3 鸡苗均价走高

图3

　　8月份商品代鸡苗价格先涨后稳，均价为3.49元/羽，环比涨幅29.74%，同比跌幅4.90%。8月中上旬鸡蛋价格下跌幅度大，蛋鸡养殖再次回到亏损状态，养殖单位对后市信心不足，补栏积极性下降，种鸡企业新增鸡苗订单不多。尽管中下旬蛋鸡养殖盈利情况有所好转，但养殖单位依旧谨慎补栏。整体看来，8月份养殖单位补栏积极性较7月份下降，但因种鸡企业鸡苗订单多排至9月中旬左右，因此8月份鸡苗市场供需矛盾并不突出。另外，按往年经验来看，8月份鸡苗需求逐步好转，因此种鸡企业下调鸡苗价格的意向不高，鸡苗价格以稳为主。截止到8月底，部分企业种蛋利用率在降至50%左右，部分企业在70%-100%。

2 本月蛋鸡养殖预期盈利一般

注：1.鸡蛋价格为全国平均出场价格；2.饲料价格为饲料原料市场平均价格，按照成品饲料配比进行核算，主要包括玉米、豆粕、石粉及预混料；3.蛋料比价是指鸡蛋价格(已包括淘汰鸡价格)与饲料价格的比值；4.蛋料比价平衡点为动态值，根据饲料、人工、水电暖、药物、淘汰鸡等相关成本的变动情况测算得出；5.预期盈利=20×（蛋料比价-平衡点）×饲料价格。国家发改委价格监测中心与卓创资讯联合发布

图4

　　8月全国蛋料比均值为2.80，环比涨幅12.00%，同比跌幅30.00%。按目前的价格及成本推算，本月养殖周期结束后每只蛋鸡盈利11.82元。因7月鸡蛋价格涨势强劲，终端市场消化有限，以及霉蛋、冷库蛋增多，8月初蛋价止涨后快速回落，月中旬蛋鸡养殖预期一度又呈亏损状态。随着中旬鸡蛋价格跌后回涨，月下旬蛋鸡养殖预期再次由亏转盈。考虑9月学校及相关行业需求或趋于稳定，以及旅游等相关行业逐渐恢复，市场需求或维持相对平稳。另外随着天气转凉，蛋鸡产蛋率及蛋重将有所回升，鸡蛋供应或维持相对宽松的状态。预计9月鸡蛋价格或在蛋鸡养殖成本线上盘整，养殖预期呈维持微利状态。

3 鸡蛋期货价格震荡下跌

　　本月鸡蛋期货主力合约行情震荡下跌，最高价4096元/500千克，最低3522元/500千克，价差574元/500千克。中上旬终端环节消费转弱，下游对高价接受能力有限，市场走货整体减慢，蛋价持续下跌。期货受基本面拖累，3日开盘低开后大幅跳水，期价跌至4100元/500千克以下。之后期货继续走低，7日重心跌破3900元/500千克，最低触及3800元/500千克一线。12-13日现货蛋价继续走低，局部地区跌至“3元”附近，期货并未继续下探，底部支撑渐显，期价在3650-3700元/500千克区间内震荡调整。15日之后现货市场行情逐渐好转，蛋价触底反弹，基本面氛围偏强，支撑期货行情，盘面震荡拉高，顶部压力明显。之后空头发力，盘面增仓下跌，期价继续在震荡区间内调整。临近月末，各地学校临近开学，利好终端需求，市场走货加快，蛋价继续稳步上涨。期货受基本面拉动作用有限，行情震荡盘整为主，整体上涨动力不足，主力10合约盘面在3500-3600元/500千克调整。

4 鸡蛋市场后市展望

4.1 需求尚可　9月蛋价或震荡盘整

　　从2017年-2019年9月份鸡蛋销量来看，销区销量呈现先减后增的走势，2019年9月日均销量环比降幅0.81%。进入9月后，学校开学、食堂恢复正常采购，销区市场需求量或有增加。虽有中秋节利好提振，商超促销或推动终端消费量提升，产区内销有一定提升空间，但因今年上半年蛋价偏低，食品厂备货较为充裕，且冷库蛋压力仍存，后期食品厂采购量或较往年同期水平偏低，因此预计2020年9月份销量环比或减少。

　　8月份新开产蛋鸡数量增加，9月上旬新开产蛋鸡数量仍然较多，进入9月下旬后，新开产蛋鸡数量或逐渐减少。蛋价再次冲高动力不足，蛋鸡养殖盈利偏低，随着中元节、中秋节的临近，屠宰企业陆续恢复正常采购，部分养殖单位或有集中淘鸡意向。9月份实际在产蛋鸡存栏量或减少，小码鸡蛋占比提升，随着气温下降，蛋重上涨较快，产量或难显著减少。综合看来，产蛋鸡存栏量或呈下降趋势，蛋鸡产蛋率恢复性提升，2020年9月供应面理论上或小幅减少。

　　综上所述，鸡蛋供应小幅减少，市场需求尚可。9月上旬蛋价或先涨后降，进入9月中下旬后，随着商超促销推动消费者采购积极性提升，市场流通加快，临近月末各环节备货结束，蛋价或高位回落。综合看来，卓创资讯预计2020年9月鸡蛋价格或呈震荡下滑走势，主产区鸡蛋均价或先涨至3.70元/斤后小幅下滑，中旬在3.40-3.60元/斤，下旬在3.30-3.65元/斤。

4.2 淘汰鸡价格或窄幅调整

　　据卓创资讯统计显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的10.36%，环比减少0.13个百分点。供应方面，前期养殖单位淘汰老鸡积极性不高，因此9月份适龄的老鸡存栏量较多。中秋节前蛋价处于年内相对高位，节后行情偏弱，因此养殖单位多选择节前淘汰老鸡，预计9月份淘汰鸡供应量或小幅增加，月底增加明显。需求方面，屠宰企业仍抵触高价货源，开工率不高，收购量有限，农贸市场活禽销量或小幅增多。卓创资讯预计9月份淘汰鸡价格或小落后小涨，整体调价幅度不大，预计在4.70-5.50元/斤的范围内调整。

4.3 鸡苗价格或下调

　　目前市场需求对蛋价支撑力度有限，蛋价或窄幅波动调整，蛋鸡养殖或维持在微盈利状态。尽管当前部分养殖单位手中依旧有适龄待淘老鸡，且将淘鸡计划定于9月份，但一方面养殖单位对后市信心不足，另一方面养殖单位担忧第四季度鸡蛋的运输问题，受此影响，养殖单位对后市信心不足，整体补栏积极性难有好转。卓创资讯预计9月份鸡苗市场或继续维持在供大于求的状态，鸡苗高价或承压下调，苗价或逐步走低。

4.4 现货季节性需求减弱　期货短线可逢高短空

　　中秋节日效应减弱，终端需求缺乏利好因素支撑，新开产蛋鸡逐渐增多，但中秋前养殖单位集中淘汰老鸡，因此鸡蛋供应整体增幅有限，蛋价或震荡偏弱为主，基本面偏空素材较多。期货目前氛围整体偏空，空头优势明显，前期高位空单可继续持有，下方看3300元/500千克一线。短线激进者可逢高轻仓试空，但需严格设置止损，中秋前现货蛋价仍有上涨可能，不建议长时间持有空单。目前不确定因素较多，养殖单位是否提前淘鸡仍未可知，远月合约谨慎观望为主。

（转载自卓创网）