生猪月评：开工缓慢恢复　猪价先涨后跌（2020年2月）

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卓创监测2月国内代表企业2-3cm膘厚瘦肉型白条猪肉价格涨后下跌，随后触底上涨，出厂均价为50.50元/公斤，环比上涨6.47%，同比上涨213.08%。

月初因部分地区道路受阻，加之开工手续暂未完成，屠企复工缓慢，猪肉产量偏低，调运情况较差，销区市场猪肉供应紧缺，导致猪肉价格成交价偏高。随生猪及猪肉调运情况好转，加之屠宰企业陆续开宰，猪肉供应情况缓解，高价成交订单下滑，屠宰企业为防止猪肉滞销而降价销售，猪肉价格回落。随后因北方低价生猪南调，生猪存栏量下滑，加之雨雪天气助推养殖方压栏惜售，低价触底反弹。受原料成本上涨影响，猪肉价格止跌反弹。

下月消费面或缓慢恢复，生猪和猪肉需求提升，但大猪需求下滑，市场压栏情况缓解，生猪供应情况尚可。供需僵持，生猪价格变动受限，猪肉价格涨跌幅度或偏小。卓创预计3月国内猪肉价格或震荡为主。

3. 屠宰企业结算价环比上涨

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2月份国内屠宰企业结算价格涨后回落。据卓创资讯统计，2020年2月份屠企结算均价37.39元/公斤，环比上涨3.52%，同比涨幅211.58%；1-2月份结算均价36.72元/公斤，同比涨幅212.24%。

春节过后消费清淡，加之多数企业延迟开工，整体需求较为低迷。月初开始屠宰厂陆续复工，南方猪源紧张，价格整体上涨。随着高速路运输通畅，北方猪源大量外调，南方供应增加但需求不济，月内处于高价区的西南、华中、华东大区价格跌幅明显，而处于低价区的东北、华北地区供需博弈激烈，价格震荡整理为主。本月南北方价差缩减，均价高位回落。3月份需求仍然偏差，加之储备肉冲击下白条走货不佳，屠企或继续压价，预计下月国内屠宰企业结算价有下滑风险。

4. 仔猪价格环比上涨

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据卓创数据统计，本月仔猪价格逐渐上涨，外三元15公斤仔猪出栏均价1863.00元/头，环比涨幅12.36%。1-2月外三元仔猪出栏均价1766.30元/头，同比涨幅342.72%。

本月上旬交通不畅，仔猪调运受限，同时外来务工人员不到位，养殖场补栏节奏放缓。中下旬随着交通逐渐恢复，大场扩大外购仔猪数量，采购积极性高，市场成交有所好转，仔猪行情持续走高。因非洲猪瘟情况仍有发生，散户大多无补栏，业者继续观望。截止到2月28日，广东价格最高，15公斤外三元仔猪出栏价2200元/头；河南价格最低，15公斤仔猪出栏价1800元/头。3月份交通不畅，部分地区跨省调运受阻，仔猪行情有上涨可能。

5. 后备母猪市场价格环比上涨

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2月份国内50公斤二元母猪出栏价格呈上行走势。据卓创资讯统计，2020年2月份二元母猪出栏均价5102.08元/头，环比上涨2.73%，同比涨224.97%；1-2月份出栏均价5026.89元/头，同比涨幅250.65%。

供应面来看，二元母猪存栏量增速缓慢，部分大场自留，整体供应仍然紧张。需求面，受大环境影响，局部地区运输不畅，加之补栏风险较大，散户及中小场补栏积极性不高，市场成交寡淡。但大型养殖集团多有扩产计划，为满足需求，外采二元母猪较多，并带动均价高位上涨。现阶段母猪价格已涨至相对高位，加之生猪价格有下滑风险，养殖端补栏相对谨慎，卓创资讯预计3月份国内后备母猪出栏价格再涨空间有限。

6. 淘汰母猪价格环比下滑

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据卓创数据显示，2月份国内淘汰母猪价格下滑明显，月度平均出栏价格20.48元/公斤，环比跌幅3.89%。月初春节假期延长，宰杀淘汰母猪企业复工较少，加之多地道路运输不畅，养殖端淘汰量不大，但市场走货有难度，淘汰母猪价格承压下行。中下旬屠宰企业陆续复工，但生猪价格弱势运行，淘汰母猪市场亦交投受限，加之局部仍有零星疫情，月内淘汰母猪价格难有利好支撑。

近期仔猪市场交投活跃，养殖场淘汰母猪仍较为谨慎。3月份随着各地餐饮及企业陆续复工，市场需求稍有利好拉动，预计下月淘汰母猪价格或止跌趋稳。

7. 生猪饲料价格反弹

单位：元/吨

据卓创监测，2月份国内玉米均价1856.62元/吨，环比上涨2.28%，影响饲料价格上涨1.17%；豆粕均价2807.48元/吨，环比上涨1.93%，影响饲料价格上涨0.62%；麸皮均价1483.87元/吨，环比上涨9.69%，影响饲料价格上涨0.47%。

2月玉米价格整体呈先涨后落的走势。春节之后，东北市场玉米购销和物流恢复较慢，粮食购销无量，少数地区贸易环节出售春节前库存，市场供应偏紧，玉米价格上涨；中旬之后，随着物流恢复和政策粮投放市场，市场供应缓解，贸易环节让利出货，玉米价格走低。华北玉米市场受基层物流运输影响，上旬基层粮点购销处于停滞的状态，企业库存逐渐减少，市场粮源供应不足，价格连续上涨；中旬之后，随着物流运输条件的改善，贸易商出货积极性增加，企业到货量增加，随后价格开始下调。南方玉米价格跟随北方产区变动。

2月豆粕价格呈现“N”字走势，整体呈现上涨趋势。供应面先后表现为“紧张-宽松-紧张”的局面，月初油厂开机以及下游流通缓慢恢复，月中旬过后，市场供应能力基本复苏，而本月末开始，北方多地的停机计划使得市场供应再度趋紧；需求面来看，月初由于物流运输不畅，下游养殖户利润下滑，随着供应能力的稳步提升，对下游的补栏意愿整体影响不大。

本月麸皮价格大涨大跌，市场波动比较剧烈。春节之前下游备货有限，节日过后客户询盘补货强烈。面粉厂家复工较慢，多数厂家在元宵节之后开工，月底全面恢复生产。中上旬，面粉厂家开工率较低，麸皮供需缺口较大，加之物流运输紧张，麸皮价格出现持续强势上涨现象，高端突破0.80元/斤关口，突破2019年价格高点。临近下旬，开工厂家增多，下游补货也基本完成，供需矛盾缓和，价格触顶回落。厂家担忧库存积压，纷纷下调出货，市场价格下跌较快。

据卓创监测，2月生猪饲料均价2282.33元/吨，环比涨幅2.26%。2020年3月随着交通不断恢复，玉米价格上涨的空间暂时不足，价格或稳定、月底局部反弹。豆粕市场由于供应面呈紧张局面，因此价格或延续上涨势头。受此影响，3月生猪饲料价格仍有一定上涨空间。

8. 后市预测